2025-06-24（二）以伊停戰！川普成贏家？特斯拉大漲 10%，自駕車席捲全球？

摘要整理

中東局勢降溫與油價影響

• 美國總統川普宣布以色列與伊朗自美東時間 6 月 24 日午夜起停火，結束僅兩天的衝突，油價因此回落至戰爭前水準，西德州原油每桶約 64 美元
• 川普透過社群平台推文，強調油價需保持低位，要求美國頁岩油商增產，顯示其政策核心為抑制通膨與穩定資產價格
• 伊朗對美國卡達基地發射 13 枚飛彈全被攔截，提前通報確保零傷亡，顯示此次衝突具表演性質，未進一步推高油價或引發荷姆茲海峽封鎖

美國經濟與通膨預期

• 6 月標普全球 PMI 顯示製造業 PMI 達 52，服務業 PMI 為 53.1，高於市場預期 52.9，反映美國經濟二季度擴張態勢穩健
• 通膨壓力因油價回落而減輕，若 6 月油價維持 64 美元水準，聯準會降息可能性增加，市場預期降息路徑可能於 7 月明朗
• 川普的關稅政策若能達成有利協議，市場對關稅通膨的預期將下降，有助於進一步打開降息空間

川普政策與市場反應

• 川普強調「鑽洞吧寶貝」政策，推動美國頁岩油增產，油價自高點 70-80 美元回落至 64 美元，顯示其對能源市場的強勢干預
• 英鎊價格單日大跌約 7%，為歷史第六大跌幅，反映市場對川普政策不確定性的擔憂
• 川普未依戰爭權利決議案提前通知國會即摧毀伊朗三大核設施，引發民主黨質疑其擴張軍事許可權，共和黨內 MAGA 派也反對介入中東戰事

MAGA 派內部裂痕與定位

• MAGA 派內部出現價值澄清，強調不干涉主義，反對長期海外軍事介入，與川普的機會主義操作產生張力
• 共和黨眾議員泰勒格林於 X 平台批評以色列總理內塔尼亞胡，認為中東戰爭非美國事務，和平才是解決之道
• MAGA 派影響美國政經局勢，與傳統共和黨建制派及科技派形成三足鼎立，科技派由財政部長貝恩特等影響白宮政策

美國製造業復甦與關稅影響

• 美國卡車組裝量 5 月年化增長 18%，達 984 萬輛，創 1967 年來新高，顯示川普製造業回流政策初見成效
• 關稅政策旨在促進製造業回流，但可能推高通膨壓力，市場預期第三季物價上漲風險將逐步顯現
• 標普 PMI 顯示製造業擴張（52），服務業價格上升放緩，關稅壓力與融資、工資、燃料成本共同影響市場預期

大而美法案與財富繼承

• 大而美法案增加晶片補助並降低 899 條款稅率，參議院版本預計獲足夠票數通過，市場預期消費增長將抵消短期財政赤字影響
• 遺產稅免稅額若調整至 1,500 萬美元，2026 年淨資產 1,500 萬美元者可免繳遺產稅，相較現行法律可節省 314 萬美元稅金
• 法案對高資產階層有利，特別是遺產稅減免，預估 2026 年聯邦遺產稅收入將減半，引發稅收下滑爭議

美股與台股表現

• 美股四大指數 6 月 24 日上漲，道瓊漲 374 點（0.89%）收 42,581 點，標普漲 57 點（0.96%）收 6,025 點，納指漲 183 點（0.94%）收 19,630 點
• 台股上漲 361 點，收 22,093 點，高檔盤整下乖離率逐步降低，顯示市場進入整理階段
• 美股盤後因川普釋放利多消息，電子盤持續衝高，投資人應等待均值回檔尋找左側交易機會

特斯拉無人計程車與商業模式轉型

• 特斯拉 6 月 23 日於奧斯丁啟動無人計程車（Robotaxi）試營運，20 輛 Model Y 搭載 FSD 系統，每趟費用 4.2 美元，股價當日大漲 8.23% 收 348 美元
• Robotaxi 預估長期利潤為傳統賣車 5 倍，馬斯克預測其為特斯拉貢獻 5-10 兆美元估值，改變商業模式從消費品轉為投資工具
• 特斯拉採純視覺感測技術（8 組攝影機），對比 Waymo 的 40 多組感測器，成本優勢顯著，700 萬輛具自駕功能車輛待法規放行即可轉為 Robotaxi

AI 發展與法規挑戰

• 科技巨頭（亞馬遜、Google、微軟、Meta）推動法案，擬禁止美國各州未來 10 年制定 AI 監管法規，旨在統一聯邦標準並鞏固對中國技術領先
• AI 懷疑論者 Emily Bender 批評大型語言模型（LLM）為統計拼湊文字，剝削藝術家與勞工，預估難以實現通用人工智慧（AGI）
• 過去 3 年美國上市公司裁撤 3.5% 白領員工，管理職與高階主管裁撤幅度達 6% 與 4.5%，人資部門裁員 6%，顯示 AI 對就業市場的衝擊

科技派勢力與軟實力

• Meta 執行長祖克伯轉型形象，親近川普陣營，2024 年捐數百萬美元支持川普就職典禮，並放寬平台審查規則，支付 2,500 萬美元與川普和解
• 特斯拉與 Meta 等科技公司強調軟實力，馬斯克透過情境營造讓投資人參與科技革命，Meta 則打造共情能力，提升用戶與投資人歸屬感
• AI 生產力週期推動星際之門計畫，科技派在川普任期內影響力增強，但就業市場衝擊與法規爭議將於未來數年逐步顯現

觀點整理

中東局勢降溫與油價影響

• 觀點：主持人認為中東局勢（以色列與伊朗停火）快速降溫，顯示美國總統川普的軍事行動有效控制了局勢，油價因此回落到戰爭前的水準（西德州原油每桶 64 美元）。這有助於抑制通膨壓力，為聯準會降息鋪路。
• 細節：
  • 川普在空襲伊朗核設施後僅兩天促成停火，展現高效決策，並在社群平台上強調油價穩定（「everyone keep oil price down」）與美國頁岩油增產（「drill baby drill」）。
  • 伊朗的報復行動（對卡達美軍基地發射飛彈）因提前通報，未造成傷亡，主持人形容其為「WWE 式的表演」，認為伊朗在面子上勉強維持平衡。
  • 油價回穩降低了通膨預期，若川普能在 7 月釋出有利關稅協議，將進一步降低市場對通膨的擔憂，利於聯準會降息路徑。
• 市場影響：油價暴跌與中東局勢緩解，使市場壓力從地緣政治轉向美國內部政治（如民主黨與共和黨 MAGA 派的爭論）。

美國內部政治與 MAGA 派定位

• 觀點：主持人認為川普的軍事行動雖展現美國國力，但 MAGA 派內部出現價值分歧，反映其對不干涉主義與反對海外軍事介入的堅持。
• 細節：
  • 共和黨 MAGA 派（如眾議員泰勒格林）反對介入中東戰事，強調和平優先，認為以色列的擁核地位使其不需美國過多干預。
  • 民主黨則批評川普違反戰爭權利決議案，未提前通知國會即採取軍事行動。
  • MAGA 派內部裂痕並非分裂，而是價值澄清，強調不干涉主義與國內經濟優先，與川普的機會主義操作產生張力。
  • 川普派系包含三股勢力：MAGA 派（傳統白人、反對過度干預）、共和黨建制派（鷹派）、科技派（以財長貝恩特為代表，影響白宮政策）。
• 市場影響：中東局勢緩解使市場焦點轉向美國內政，特別是通膨與景氣擴張問題。

美國經濟與通膨展望

• 觀點：主持人認為中東局勢緩解消除了通膨的一大威脅，聯準會降息可能性增加，但關稅政策仍是未來通膨的關鍵變數。
• 細節：
  • 油價回穩使 6 月通膨預期下降，若維持在每桶 70 美元以下，聯準會降息幾乎「板上釘釘」。
  • 關稅通膨預期若能因川普的談判而降低，將進一步支持降息路徑。
  • 標普全球 PMI 數據顯示美國經濟二季度表現亮麗（製造業 PMI 52，服務業 PMI 53.1），但服務業價格上升（歸因於關稅、融資成本、工資等）可能帶來壓力。
  • 美國製造業復甦顯著，卡車組裝量創 1967 年來新高（年化增長 18%，達 984 萬輛），顯示川普製造業回流政策初見成效。
• 市場影響：經濟數據支持市場樂觀情緒，但關稅與通膨壓力可能在第三季顯現。

美國內政政策與「大而美法案」

• 觀點：主持人認為川普的「大而美法案」旨在透過減稅刺激消費，抵銷短期財政赤字的影響，長期看好經濟成長降低債務占比。
• 細節：
  • 法案在參議院調整後，增加晶片補助、降低 899 條款稅率，雖未獲全體共識，但已足以通過。
  • 法案對富豪的遺產稅減免具吸引力（如 2026 年免稅額從 714 萬美元提高至 1,500 萬美元），有利於財富傳承，獲得華爾街支持。
  • 川普認為減稅帶來的經濟成長將使債務占 GDP 比值下降，優先於短期財政赤字問題。
• 市場影響：法案若通過，將刺激消費預期，但可能導致聯邦遺產稅收入大幅下降，影響財政結構。

美股與台股表現

• 觀點：主持人認為美股持續多頭格局，台股則呈高檔盤整，投資者需耐心等待回檔機會，強調風險控制與長期參與的重要性。
• 細節：
  • 美股四大指數表現強勁：道瓊上漲 374 點（0.89%，收 42,581 點）、標普上漲 57 點（0.96%，收 6,025 點）、納指上漲 183 點（0.94%，收 19,630 點）、費半上漲 32 點（0.63%，收 5,244 點）。
  • 台股上漲 361 點，收 22,093 點，處於高檔盤整，乖離率逐漸降低，適合左側交易者等待均值回檔。
  • 主持人以幽默比喻（丈母娘與小白的屁）提醒投資者避免過度槓桿，強調市場生存關鍵在於風險控制而非短期暴利。
• 市場影響：美股多頭格局強勁，台股高檔盤整，投資者需謹慎操作，長期參與市場需分散風險與嚴守停損。

特斯拉與無人計程車（Robotaxi）

• 觀點：主持人看好特斯拉的無人計程車（Robotaxi）作為商業模式轉型的關鍵，認為其基於 AI 與規模效應的潛力將重塑估值與市場格局。
• 細節：
  • 特斯拉股價上漲 8.23%，收每股 348 美元，受惠於奧斯丁無人計程車試營運（20 輛 Model Y，搭載 FSD 系統，費用每趟 4.2 美元）。
  • Robotaxi 預估長期利潤為傳統賣車的 5 倍，馬斯克認為可為公司貢獻 5 至 10 兆美元估值。
  • 特斯拉與競爭對手 Waymo 技術路線不同：特斯拉採用純視覺感測（8 組攝影機），成本低、規模大（全球 700 萬輛具 FSD 車輛）；Waymo 依賴昂貴雷達與光達（40 多組感測器），擴張受限。
  • Robotaxi 發展分四階段：初期競爭、快速搶市、成本優勢、平台化，預計 1 至 2 年內規模化，但法規仍是最大挑戰（台灣道路環境複雜，落地難度高）。
  • 特斯拉的軟實力在於馬斯克的情境營造，塑造「參與科技革命」的世界觀，吸引用戶與投資者。
• 市場影響：Robotaxi 若成功，將推動特斯拉估值躍升，帶動 AI 與電動車相關產業的投資熱潮。

科技派勢力與祖克伯轉型

• 觀點：主持人認為科技派在川普政府下影響力上升，祖克伯透過形象轉型與政策調整，成功貼近川普陣營，確保 Meta 市場地位。
• 細節：
  • 祖克伯從書呆子形象轉向「傳統老白男」（練柔術、留鬍渣），並任命川普盟友進入 Meta 董事會，捐款支持就職典禮，放寬平台審查。
  • Meta 因元宇宙失利轉向 AI 投資（數百億美元），與微軟、Open AI 競爭，顯示選邊策略以適應川普政府。
  • 科技巨頭（亞馬遜、Google、微軟、Meta）聯合推動法案，禁止未來 10 年內美國各州制定 AI 監管法規，確保技術領先中國，但引發民主黨反對，認為是壟斷市場的手段。
• 市場影響：科技派與川普的合作有利於 AI 產業發展，但監管爭議可能影響長期市場穩定。

AI 懷疑論與就業市場衝擊

• 觀點：主持人引用 AI 懷疑論者 Emily Bender 的觀點，認為當前 AI（LLM）並非真正的通用人工智慧（AGI），其發展可能帶來就業崩解與創意枯竭，但特斯拉等企業的實體技術創新更具生產力潛力。
• 細節：
  • Bender 批評 LLM 為統計拼湊的文字，剝削藝術家與勞工，利益集中於科技巨頭，難以提升真實生產力。
  • 過去 3 年，美國上市公司裁撤 3.5% 白領員工，中高層主管（6% 管理職、4.5% 高階主管）與人資部門（6%）裁員最多，顯示 AI 取代行政工作趨勢。
  • 法律部門因訴訟增加而擴編，顯示裁員引發的糾紛問題。
  • 主持人強調「軟實力」與「工作自信」的重要性，認為某些職業（如教師）因共情能力難被 AI 取代，鼓勵投資者與工作者尋找不可替代的價值。
• 市場影響：AI 發展的副作用（如失業）將逐步顯現，投資者需關注 AI 對就業市場的長期影響。

節目特色與財經觀點

• 觀點：主持人強調節目以生活化語言解讀財經，透過幽默與共情能力讓觀眾產生共鳴，認為真正的專業在於讓人理解與重播，而非敬畏。
• 細節：
  • 節目以比喻（如通膨為「前任陰魂」、ETF 為「選妃制度」）將財經議題與生活連結，提升觀眾的參與感。
  • 比喻成人產業的「淫語能力」，強調軟實力（情境營造、共情能力）在財經與科技領域的重要性。
  • 鼓勵投資者培養長期視野與風險意識，強調「活得久、跌得起、學得快」是市場生存之道。
• 市場影響：節目風格有助於投資者以輕鬆方式理解複雜財經議題，提升市場參與的信心。