2025-04-25（五）川普再嗆聲，2 週內重啟對等關稅？降息救得了美股嗎？
摘要整理
美國股市表現與聯準會政策預期
- 美國股市因聯準會官員提及 6 月可能降息而反彈，道瓊指數上漲 486 點，收於 40,093 點，標普 500 指數上漲 2.03%，收於 5,484 點，納斯達克指數上漲 2.74%，收於 17,166 點
- 聯準會預計 6 月降息一碼，9 月、10 月、12 月各再降一碼，全年降息四碼已反映在市場定價，市場對流動性預期高但不宜過分樂觀
- 市場情緒低迷，AAII 散戶情緒指標顯示看空者連續 9 周超過 50%，創歷史新高，對沖基金多空部位比例降至 9 年來最低
關稅戰與全球股市影響
- 美國股市今年下跌 9.8%，全球股市平均上漲 6.5%，顯示市場對美元資產短期不信任
- 對等關稅不確定性持續，日本、韓國、台灣已陸續談成協議，關稅戰衝擊逐步減弱，市場預期 90 天內達成更多協議
- 川普政策加劇不確定性，其言論稱若 2 至 3 周內無協議將重啟對等關稅，導致台股與美股呈量縮上漲，成交量低迷
烏俄局勢與稀土協議僵局
- 美國與烏克蘭稀土協議原定 4 月 24 日簽署，因俄羅斯對基輔發動猛烈空襲而告吹，俄方使用 200 枚導彈和 300 架無人機，造成數十人死亡
- 美方提議承認俄羅斯對克里米亞主權及烏東管轄權，換取烏克蘭安全保障及俄方部分地區歸還，但談判因俄方攻勢陷入僵局
- 川普在社群平台警告普丁停止襲擊基輔，顯示其試圖影響局勢，但協議不確定性持續影響市場信心
台灣股市與財政刺激
- 台股上漲 485 點，收於 19,964 點，成交值僅 2,411 億元，顯示量縮格局，力求本月收出下引線
- 行政院通過 4,100 億元特別預算，推動高強度財政刺激，可能影響央行緊縮步調，市場關注內部訂單成長
- 台灣傳產訂單強勁，3 月與 4 月訂單亮麗，企業如和大、玉慶益彰出貨強勢，韓國 SK 海力士第一季利潤年增 158%
洗產地與關稅挑戰
- 台灣產品面臨洗產地爭議，美國認定超過 35% 中國製零件即為中國產品，可能課徵報復性關稅，影響汽車等產業
- 台灣政府積極與美方溝通，計劃調降汽機車貨物稅，台美預計 5 月進行新一輪談判，韓國已先行談判
- 台灣傳產面臨雙重挑戰：90 天後訂單可能減少，以及洗產地問題影響出口競爭力
美國財政收入與政策調整
- 美國海關收入激增，4 月 22 日單日稅收達 117 億元，月度總額約 200 億元，為拜登時期 20 億元的 10 倍
- 共和黨計劃削減 8,160 億元醫療補助計畫，追回拜登時期學貸補助，預計將資金用於下半年減稅計畫
- 美國國債壓力上升，關稅收入成為財政重要來源，支撐川普減稅政策，但市場對政策不確定性仍存疑慮
農漁業衝擊與市場開放
- 美國對台出口農產品以牛肉、黃豆、玉米為主，談判預計開放稻米配額及豬肉、家禽進口，台灣農漁業面臨衝擊
- 美國要求基改與非基改大豆、玉米統一稅則，欲進入台灣校園午餐市場，引發健康爭議，立法院可能施壓政府
- 台灣水果產業因美國水果關稅調降至 20% 至 30% 而承壓，但可搶進日本高價米市場，福島白米每公斤售價約 264 元台幣
川普政策風格與民意反應
- 川普語言簡化以迎合選民，民調顯示其第二任支持率低於首任，Fox 民調反映右派選民信心下降
- 川普政策反復加深談判籌碼，與中國關稅談判被中方否認為假消息，顯示其策略以選民交代為主
- 川普反映選民焦慮，政策直擊制度漏洞，內政如非法移民議題取得進展，外交上關稅談判有所斬獲
投資策略與市場展望
- 美國股市需收復 4 月 2 日以來跌幅，降低關稅不確定性，長期美元資產仍具吸引力，霸權不因 4 年任期動搖
- 台股投資者應關注情緒與乖離指標，景氣高位宜預留現金，市場樂觀時考慮停損，避免低迷時急殺
- 市場波動創歷史紀錄，政策不確定性為未來 4 年挑戰，但景氣高低循環及總統更替為長期不變規律
觀點整理
台灣在對等關稅談判中的角色與挑戰
主持人觀點：
台灣在關稅談判中的進展：
- 台灣與日本、韓國等國已陸續完成對等關稅談判，顯示台灣在美國主導的關稅戰中有望達成協議。主持人認為，未來 90 天內，台灣與美國談判達成協議的機率較高，這將有助於降低市場不確定性。
- 台灣政府積極與美方溝通，貨物稅調降（如汽機車）是談判的一部分，顯示台灣在關稅問題上的靈活態度，以換取美國市場的准入。
洗產地問題的挑戰：
- 台灣製造（MIT）產品需附加價值超過 35% 才能認定為台灣製，但許多產品可能包含超過 35% 的中國零組件，導致美國可能視其為中國製，進而課徵報復性關稅。
- 這對台灣傳產（如汽車、電子產品）構成挑戰，特別是出口美國的產品可能面臨額外關稅壓力。主持人提到，台灣政府正積極應對此問題，但仍需解決技術性認定與國際標準的落差。
對台股的影響：
- 若關稅談判順利，台股有望在 90 天內收復失地，市場情緒可能轉向樂觀，帶動新一輪資金流入。
- 然而，若關稅稅率高於預期（例如超過 10%），台灣出口美國的產品競爭力可能受損，特別是傳產與養殖漁業，可能被南美洲（如吳郭魚、鱸魚）等市場搶占份額。
台灣經濟與台股的現況與展望
主持人觀點：
台股表現與量縮現象：
- 台股近期呈現量縮上漲，成交量低（如昨日僅 2,411 億元），顯示買盤動能有限，市場對關稅不確定性仍持謹慎態度。
- 主持人樂觀預期，若本月底能打出「下引線」的月線形態，台股技術面將更為強勢，有助於吸引資金回流。
台灣經濟的財政刺激：
- 行政院通過 4,100 億元特別預算計畫，顯示政府將採取高強度財政刺激，預計影響中央銀行的緊縮政策步調。
- 台灣內需訂單強勁，3 月與 4 月訂單表現亮眼，尤其傳產（如和大、玉慶、益彰）受惠於美系客戶急單，帶動出貨熱潮。
農漁業補貼與挑戰：
- 美國農產品（如牛肉、黃豆、玉米、稻米）對台灣市場的衝擊加劇，政府承諾補貼農漁業以緩解影響。
- 美國希望台灣放寬基改大豆與玉米的進口限制，特別針對校園營養午餐市場，引發爭議。主持人認為，台灣需在談判中平衡民意與國際壓力。
- 日本米價高昂（每公斤約 264 元台幣，約台灣白米價格的 4 至 5 倍），台灣米可搶進日本市場，作為應對美國稻米競爭的策略。
台股投資策略與市場情緒
主持人觀點：
投資策略建議：
- 對於左側投資者（偏向逆勢操作），當前應關注情緒指標與乖離指標是否趨向樂觀，以決定是否預留現金。
- 主持人建議避免在市場情緒低迷時停損，而應在樂觀情緒發酵時（如現階段）執行停損，但投資人往往因貪婪而錯過時機。
市場情緒與不確定性：
- 台股與美股均受川普政策不確定性影響，特別是關稅戰的進展。主持人認為，隨著談判進展與不確定性降低，市場有望逐步回穩。
- 美國股市今年跌幅達 9.8%，散戶情緒連續 9 周看空，創歷史紀錄，顯示市場對美元資產的短期不信任，但長期來看，美元資產仍具吸引力。
對投資者的啟發：
- 主持人以「高成效習慣」一書為例，強調養成長期投資習慣的重要性，類比投資者應將財經資訊吸收（如收聽節目）融入日常，逐步培養理性投資思維。
- 面對市場波動，投資者應專注景氣循環的長期規律，而非被短期政策或情緒牽引。
閱讀推薦書籍：《高成效習慣》
推薦書籍重點整理：《高成效習慣：6 種習慣 18 道練習，幫助你專注最重要的事情》
作者背景：
- 作者布蘭登・布夏德（Brendon Burchard）是美國頂級高績效教練，紐約時報、華爾街日報等暢銷書作者。
- 其個人影片觀看次數超過億次，具廣泛影響力。
書籍核心理念：
- 強調培養高效習慣與思維，幫助個人專注於最重要的事情，進而成就大事。
- 高效習慣的基礎在於精力旺盛，良好的身體狀態是提升執行力、學習能力和自我檢視能力的關鍵。
高效習慣的養成：
- 身體健康：精力充沛能減少生病，支撐長期習慣的形成。
- 超越決定論：書中提到基因、心理、環境等決定論常將責任外推，應從外在習慣逐步影響內在習慣。
- 間接效果的連接：將新習慣與日常行為結合，例如在泡咖啡的 2 分鐘進行冥想，將冥想與咖啡機連結，形成高效習慣。
實用建議：
- 養成習慣需從小處著手，逐步累積，例如將聽財經節目作為背景白噪音，提升工作專注力。
- 習慣形成是漸進的，透過日常小行動（如同收聽節目）培養對財經的興趣，進而形成長期學習習慣。
書籍價值：
- 提供 6 種習慣與 18 道練習，幫助讀者聚焦目標，提升效率。
- 鼓勵讀者從書籍中獲取思想啟發，結合財經資訊開拓視野。
最後更新於