2025-02-28（五）輝達崩 8%，美股暴跌！市場真慌了？

摘要整理

市場總覽與事件背景

• 講者於 2025 年 2 月 28 日台北時間上午 8:30 分析財經動態，正值連假期間台股波動加劇
• 美國股市昨夜因輝達暴跌 8% 引發科技股賣壓，費半崩跌 6%，市場情緒轉向極度悲觀
• 牛市進入第 3 年，市場關注是否隱含庫存循環提前調整，恐慌性拋售與實質景氣變化成焦點

美股追蹤與指數表現

• 道瓊指數下跌 193 點至 43,239，跌幅 0.45%，標普 500 回落 94 點至 5,861，跌幅 1.59%
• 納指下跌 530 點至 18,544，跌幅 2.78%，費半重挫 304 點至 4,686，跌幅達 6.09%
• 市場看空者占比升至 60%，AAII 看多者僅剩 19.4%，恐懼貪婪指數跌至 18，顯示極度恐慌

恐慌情緒與投資策略

• 輝達跌 8.48%、台積電 ADR 跌 6.95%，科技股估值賣壓加重，但景氣面未現衰退訊號
• 美國 2024 年 Q4 GDP 季增年率 2.3%，低於 Q3 的 3.1%，消費支出仍支撐經濟成長
• 講者建議避免此刻停損，待情緒指標回升至 30%-37% 再調節，長期投資者應持穩心態

美國景氣與通縮風險

• 每周申請失業救濟金人數達 24.2 萬，略高預期，但不構成系統性風險，消費面穩健
• 10 年期公債殖利率下滑，市場擔憂 AI 估值過高導致通縮風險，而非川普關稅戰影響
• 領先指標顯示製造業復甦緩慢，庫存調整可能提前，但難達 2000 年或 2008 年衰退級別

台灣景氣與消費動能

• 國發會景氣燈號降至 34 分轉黃紅燈，M1B 因過年提款跌至深藍燈，出口值年增 4.4% 至 387 億美元
• 批發業營業額年減 5.3%，零售與餐飲因春節收縮，但新購物中心開幕帶動消費預期
• 台灣對美出口快速成長，對中國占比從 43% 降至 31%，台商轉向越南與墨西哥投資

內需消費與零售趨勢

• 2024 年新光三越台中中港店營業額達 258.3 億，百貨業績創高，2025 年目標 1,000 億
• 全台去年 6 家頂尖百貨創銷售新高，今年預計 10-15 間大型購物中心陸續開幕
• 南港 Lalaport、Sogo 大巨蛋等新商場將於 2025 年啟用，消費力支撐景氣復甦

投資心態與哲學建議

• 講者強調選擇買入時機比選股更重要，定期定額存股族可擴大布局，週期投資者應持現金待藍燈
• 長期資產增值需跑贏通膨，舉例巴菲特漢堡與汽車價格思維，鼓勵轉換視角迎接回檔
• 避免低能量環境影響財運，建議與高素質人群交流，塑造正向金錢觀念

總結與展望

• 美股恐慌性下跌屬牛市調整，台灣消費與出口支撐景氣，短期波動不改長期趨勢
• 投資者應建立中心哲學，參與市場學習風險承受力，連假期間保持良好心態

觀點整理

• 美股下跌原因：美國股市下跌，輝達暴跌 8%，費半崩跌 6%，科技股顯著賣壓，短期內情緒顯著惡化，可能暗示衰退機率拉升。
• 長期投資：長期投資演進過程會有市場波動，現在是牛市的第 3 年，可能暗示庫存循環提前調整。
• GDP 數據：美國去年第四季 GDP 季增年率為 2.3%，比去年第三季的 3.1% 稍微放緩，但確認 2024 年美國景氣沒有衰退的可能性，甚至連軟著陸的預期都在消失。每週申請失業救濟金人數來到 24.2 萬，比預期稍微高一點，但沒有失控。
• 恐慌心理：市場下跌有實質面和恐慌情緒兩種成分。川普可能對歐洲汽車和其他商品加設 25% 的對等關稅，類似 2020 年的恐慌性傳導，並非來自景氣面. 恐慌心理會隨著不確定性而增加，導致市場急跌。
• 四大指數：道瓊指數下跌 193 點，0.45%，收在 43,239 點；標普 500 指數下跌 94 點，1.59%，收在 5,861 點。納指下跌 530 點，2.78%，收在 18,544 點；費半大跌 6.09%，跌了 304 點，收在 4,686 點。
• 市場情緒：目前看空者高達 60%，看多者只剩下 19.4%。現在不適合停損或出清，市場太悲觀。恐懼貪婪指數直接掉到 18，上次這麼低是去年 7、8 月份。
• 庫存調整：領先指標顯示，美國經濟從疲憊中緩步復甦，消費面有支撐，製造業面慢慢復甦。現在並非史詩級泡沫期，頂多是庫存週期提前回檔。
• 投資策略：短期投資、存股族、週期投資者都應有相應策略。適度參與市場波動，有持股才能有正確的體感。
• 通縮風險：市場擔憂 AI 估值擴增導致景氣庫存提前回檔，可能出現通縮風險。
• GDP 貢獻：第四季 GDP 增長主要來自個人消費支出，私人投資部門稍微減少。
• 長期思維：要有長期投資思維，透過分散風險創造穩定超額報酬。不應只關注股價上漲，而要關注長期資產增值. 持有資產才能跑贏通膨。
• 台灣景氣：國發會的景氣信號燈為黃紅燈 34 分，比上個月減少 4 分。M1B 從黃藍燈掉到深藍燈，製造業銷售指數從紅燈到綠燈，海關出口值從黃紅燈進入紅燈。
• 出口表現：1 月份台灣出口 387 億美元，年增幅 4.4%。對美國出口以驚人速度上行，對中國和香港的出口下降。
• 領先指標：台灣領先指標由外銷訂單、實質半導體進口值、製造業營業氣候測驗點等三項指標拖動. 消費拉低景氣信號燈。
• 內需消費：台灣消費有顯著支撐，今年有大量購物中心開幕，可引起新一波消費預期。
• 投資建議：藍燈區買股票，紅燈區花鈔票。
• 中心投資哲學：打造自己的中心投資哲學。
• 人脈： 你的財富就是你身邊最好三個朋友的平均值. 遠離負能量的人，接近能量高的人。

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隱性財富：掌控市場變局的6大事件投資法

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