2024-12-13（五）為何通膨總是下不去？債券上不來？房市疲軟，今年不會有第八波？

早晨財經速解讀

早晨財經速解讀 2024-12

摘要整理

財商教育的重要性

財商知識與家族匹配：若家族收入增加而財商知識未提升，可能導致本業收入回歸。
財富與認知關係：社會上存在著多種方式收割認知與財富不符的個體，實踐二者相匹配。
富人家庭教育：富人家庭關注教育後期投資和理解通貨膨脹對財富成長的影響，以及資產和債務的關係。

資產增值與通膨關係

富人透過持有資產和借貸來對沖通膨，資產升值時能借更多資金。
資產階級通常具有週期投資思維，低買高賣以獲取利潤。
投資者應關注市場動態和個人實際觀點，以做出正確投資決策。

美國通膨分析

PPI與農糧價格關係：美國PPI上漲主要由農糧價格推動，尤其是食品成本，近期美國新鮮蔬菜、水果和肉類價格大幅上漲。
農糧價格對通膨影響：農糧價格上漲對美國PPI影響顯著，其中蛋價格相對23年上漲至3.8美元一打，台灣蛋價也呈現上漲趨勢。

資産價格與通貨膨脹

大宗商品價格變動：今年以來，可可漲幅達158%，咖啡漲了70%，橡膠部分漲了50%，柳橙汁漲了56%。
貴金屬與能源價格：白銀和黃金漲幅分別是36%和32%，天然氣漲了26%，而石油類別則受到壓力。

全球央行政策與利率

全球央行政策縮水：約70%至80%的全球主要央行已進入降息週期，而日本央行和台灣因內部膨脹嚴重而緊縮。
美國央行利率預期：市場預期12月FOMC利率決策會議將降息一碼，基準利率下調至4.25-4.5%。

台灣經濟與通貨膨脹

台灣通膨情況：台灣11月份通膨高達2.08%，其中房租價格上漲2.66%，為28年半以來最高。
台灣租金與房市：台灣租金上漲具有遞延效果，近年來上漲幅度加大，如19年到23年龍潭租金上漲63%。
房市需求外擴：隨著放棄買房計劃，市場對電梯樓的需求激增，導致租金上漲。

台股市場表現

台股市場概覽：台股今年漲幅高達27%，台積電表現亮眼，但整體市場已盤整一段時間。
台股交易量與外資：12月份台股成交量低，外資陸續放假，市場波動可能較小。

投資建議與風險管理

投資風險提示：今年台股最大風險是抱不住股票，投資者應謹慎面對市場，避免年底前因市場波動而損失利潤。
債券與股票比較：債券市場透露出債券不錯，但股票更好的感覺，巴菲特看法是債券至少能夠給予4.2%-4.6%左右的短期回報。

觀點整理

財商教育的重要性：
- 投資是人生中重要的一環。
- 有錢人最擔心子女的財商知識跟不上本業收入。
- 財富的累積是對於世界認知的變現，虧錢則代表認知偏差。
- 當財富超過認知時，社會會用各種方式收割，直到認知與財富匹配。
- 應從小教導投資，瞭解通膨與財富增長的關係，以及有錢人持有大量資產並向銀行借 প্রচুর債務的原因。
投資策略：
- 短期波動多變，但長期有規律可循，聽友會旨在尋找這些規律。
- 學習資產階級如何度過景氣循環週期，儘可能在市場低基期買入資產。
通膨與市場：
- 美國通膨在年底遇到極強的僵固性。
- 需留意美國生產者物價指數（PPI）和臺灣的通膨數據。
- 美國的通膨主要由服務通膨驅動，大宗資產並未顯著上漲。
- 預計 2025 年農糧價格不會進一步推升通膨。
- 影響大宗資產長期上漲的因素包括供應鏈瓶頸、戰爭和貨運斷鏈。
利率與貨幣政策：
- 全球多數央行已進入降息格局，少數維持升息以應對內部通膨或抑制資產價格。
- 市場期待川普政府採取壓低通膨的政策，例如擴大能源生產以提升美國購買力。
對市場的看法：
- 不應因短期通膨僵固性而放空美債或做多美國 10 年期公債殖利率。
- 債券市場反映出一種債券不錯，但股票更好的感覺。
- 需充分瞭解情況後再行動，避免錯誤的因果關係。
臺灣房地產市場：
- 臺灣 11 月份的通膨率創 28 年半以來最高，其中房租價格漲幅顯著。
- 房東因買盤收斂而提高租金價格，且租金具有遞延效果。
- 年輕人放棄買房，轉向需求電梯大樓，導致租屋市場外擴至桃園地區。
- 政府的居住政策傾向於幫助民眾買房，而非健全租屋市場。
- 房地產市場已喪失短期投資價值，僅剩長期資產空間。
- 長期投資股房都一樣，需要在舒服與幸福之間做出選擇。
總結
- 聯準會 12 月的利率決策會議，市場普遍認為會降息一碼。
- 要謹慎面對市場，隨時可能發生天翻地覆的變化 。
- 節目宗旨是透過數據瞭解背後的運作邏輯，傳達正能量 。