2024-12-04（三）配息驟減！00929 失望性賣壓，高股息 ETF 還能存？南韓戒嚴、法國倒閣、美股大好？
摘要整理
國際政治動盪
- 南韓總統尹錫悅宣布緊急戒嚴令，6 小時內即被國會解除
- 尹錫悅支持率僅 11-12%，不支持率高達 62%
- 此為韓國民主化以來首次短暫且具爭議性的戒嚴令
法國政治不確定性
- 馬克宏政府新總理將面臨不信任投票
- 法國 10 年期國債殖利率攀升到 2012 年以來最高水準
- 法國股市今年為少數收跌的歐洲指數之一
全球資本市場流向
- 大量資金流入美國股市，年初至今已流入 404 億美元
- 過去一個月美股資金流入 109 億美元
- 歐洲及新興市場股市同步出現資金外流現象
美國股市表現
- 標普 500 指數今年已漲 28%，可能年底前達到 30%
- 職位空缺數 10 月達 774 萬個，高於預期
- 市場預期川普上任後將驅逐非法移民，可能進一步刺激勞動力市場
台股及 ETF 市場
- 0050 今年漲幅已達 50%
- 高股息 ETF 年報酬率多在 10-20% 之間
- 部分高股息 ETF 配息超過 50% 來自資本利得而非股利
投資建議
- 關注美國股市及經濟前景
- 評估 ETF 內扣費用對長期投資報酬的影響
- 大盤型 ETF 可能是較佳的長期投資選擇
科技產業觀察
- Intel 前執行長季辛格任內股價下跌 50%
- 季辛格在 2021 年至 2024 年間因未跟上 AI 發展而被迫退休
- 他的離職獎金約 1,200 萬美元
美國經濟政策預期
- 川普可能在明年上半年大規模驅逐非法移民
- 預計驅逐移民將提升本地勞工薪資及購買力
- 中小企業對川普減稅政策持樂觀態度
資金避險趨勢
- 國際政治動盪促使資金轉向美元資產
- 美元資產成為投資者首選避險標的
- 市場對川普政策的不確定性反而帶來資金穩定流入
ETF 投資須知
- 高股息 ETF 實際股利殖利率可能低於預期
- 台股平均殖利率約 3.5%
- 部分 ETF 內扣費用可能高達 2.54%，侵蝕投資報酬
投資心法
- 長期持有大盤型 ETF 可能優於頻繁轉換
- 留意 ETF 內扣費用及真實股利來源
- 適度調節投資策略，享受市場高峰期
觀點整理
國際政治動盪與避險需求：自從川普當選後，國際政治局勢不穩定，例如南韓的緊急戒嚴和法國總理的倒戈危機，導致資金流向美元資產。
高股息 ETF 的殖利率問題：
- 00929 配息驟減引發失望性賣壓，外資藉由折溢價擴大進行套利。
- 高股息 ETF 的殖利率下降，可能與 8 月份的資產減損有關。
- 投資人應區分買入的是高股息 ETF 還是高價差 ETF。
- 不應對高股息 ETF 有過高的殖利率期待。
- 高股息 ETF 的配息可能來自資本利得 。
- 高股息 ETF 並非生產力週期中最佳選擇，有時只是被配息吸引。
- 高股息 ETF 內扣費用過高會稀釋投資報酬率。
美國股市的資金流入：
- 標普 500 指數和納斯達克指數創歷史新高。
- 美國股市資金快速湧入，可能反映經濟前景或川普交易的影響。
- 美國股市年初至今已流入 404 億美元，過去一個月流入 109 億美元。
- 不穩定的政策可能導致穩定的資金流入，川普政策的不確定性反而加速資金流入美國。
總體經濟與股市展望：
- 美國職位空缺數高於預期，顯示勞動力市場仍然緊張。
- 川普的移民政策可能導致勞工短缺和薪資上漲。
- 川普的減稅計畫可能提升中小型企業的獲利。
- 美國股市相對於其他市場更受歡迎，可能奠定 2025 年的格局。
- 對美國股市的觀察更為重要。
台積電 (2330.TW) 股價
- 外資 00929 進行套利交易。
- 股東人數從 11 月初到 12 月有增加。
投資建議：
- 在景氣高位時，可適度調節或犒賞自己。
- 在景氣衰退期，應保留較多資金。
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