2024-12-02（一）川普威脅金磚四國，敢去美元課重稅，12 月還有作夢行情？
摘要整理
美股市場表現
- 標普 500 指數今年已創新高約 53-54 次，平均每 5 個交易日就創新高
- 11 月羅素 2000 中小型指數漲幅超過 10%，為 2023 年 12 月以來最佳表現
- 華爾街年底目標價大幅落後實際走勢，目前標普 500 指數約 6,032 點
12 月市場展望
- 12 月是美股歷史上最強勁的月份，收漲機率高達 74%
- 選舉年的 12 月表現通常更佳，主要來自不確定性消失
- 市場預期明年可能相對保守，主要因今年連續兩年漲幅超過 20%
牛市週期分析
- 連續兩年每年上漲 20% 的情況非常罕見，過去僅發生數次
- 1954-1955 年和 1995-1998 年是典型的高強度生產力循環
- 預計 2025 年上半年股市不太可能發生顯著衰退
美元及地緣政治
- 美元在全球交易權重從 2012 年 30% 上升至 2024 年 8 月的 49%
- 川普威脅金磚國家不得去美元化，否則將課徵 100% 關稅
- 中國和俄羅斯近年持續增加黃金儲備，減少美債持有量
黑色星期五消費趨勢
- 實體店消費疲軟，電子商務成長 14.6%
- iPhone 2024 年銷售預估成長 1%
- 後疫情時代消費轉向服務業，3C 電子產品需求下滑
台股投資觀察
- 2024 年台股漲幅 24%，為新興市場表現最佳
- 台股新台幣今年貶值 5.9%，內資持續支撐股市
- 12 月台股歷史平均漲幅 3.9%，上漲機率 79%
近期關注指標
- 全球 PMI 製造業和服務業數據
- 美國非農就業報告
- 歐元區成長數據和降息可能性
投資哲學
- 長期投資重於短期波動
- 投資者應堅持自身投資邏輯，不需要追逐每個市場波動
- 選擇合適的投資模式，如價值投資、週期投資等
資產配置
- 2024 年資產報酬率：
- 比特幣漲 129%
- 成長股漲 31%
- 黃金漲 28%
- 建議分散投資，如美股、台股、黃金等
- 長期持有可讓資產自然增值
風險管理
- 避免因短期市場波動而過度緊張
- 保持投資紀律，不輕易改變投資策略
- 留意經濟週期，適時調整投資組合
市場展望與警示
- 美元霸權短期內仍將持續
- 全球經濟可能進入軟著陸階段
- 2025 年上半年股市風險相對可控
投資心態建議
- 不要過度解讀市場現象
- 保持開放且堅定的投資心態
- 專注於長期投資目標，避免短期情緒化決策
觀點整理
美股表現與 12 月份慣性： 美國股市在 11 月表現亮麗，道瓊指數和標普 500 指數都創下歷史新高。 標普 500 指數今年已多次創下新高。 羅素 2000 中小型指數在 11 月漲幅超過 10%，是 2023 年 12 月以來最佳表現，反映了川普交易的影響，即製造業回流和海外公司對美國市場的投資。 傳統上，美國股市 12 月份的收漲機率高達 74%，是全年表現最亮麗的月份之一，尤其在選舉年。
對 2025 年市場的評估： 華爾街投行對今年年底的目標價普遍失準，實際漲幅遠超預期。 對於 2025 年，華爾街的看法偏向保守，主要是因為今年股市漲幅過快。
川普政策的潛在影響： 川普可能對採取「去美元化」政策的金磚國家課徵 100% 關稅，此舉可能影響中國人行和俄羅斯央行。 川普的政策可能加大美國股市的波動，但他可能計劃保持強勢美元。
美國消費和經濟現況： 黑色星期五的數據顯示，零售商店消費表現疲軟，但線上消費高速增長。 美國的零售額持續創下新高，部分原因是通膨，部分原因是消費者偏好轉向消費品和高級消費品。 川普當選可能激增搖擺州的消費，進而促成更多銷售。 美國的個人消費支出是推動經濟，使其難以衰退的主因。
資產報酬： 比特幣是今年表現最亮麗的資產，成長股、黃金和那斯達克 100 指數也有顯著增長。 長期資產通常能跑贏現金增值。
投資策略： 強調長期持有資產的重要性，並以巴菲特的「滾雪球」理論為例，說明長期投資的優勢。 建議投資者可採取週期投資策略，在高景氣時期不急於出清，預留資金等待下一輪景氣的抄底機會。
美元霸權： 川普政府欲維持美元霸權，阻止其他國家以黃金或其他貨幣取代美元定錨。 美元在全球交易中的權重不減反增，顯示其強勢地位。
台股 перспективи： 臺北股市相較於其他新興市場表現亮麗，內資是主要支撐力量。 12 月份通常是臺北股市歷年慣性中表現最亮麗的月份 。