2024-09-24（二）PMI 持平，美股再創史高，全球景氣，到底好不好？
摘要整理
美國股市創新高
- 標普 500 指數和道瓊工業指數創歷史新高
- 美國 9 月製造業 PMI 降至 47.0，服務業 PMI 為 55.4
- 美國 GDP 中個人消費支出占 68.7%，政府支出占 18.5%
美國經濟結構分析
- 製造業 PMI 持續疲軟，但對 GDP 影響有限
- 服務業消費強勁，郵輪旅遊人次預計創新高
- 美國就業市場仍保持穩定，失業率維持低位
美國大選民調分析
- 賀錦麗以 5 個百分點優勢領先川普
- 民調結果可能影響市場資金流向
- 川普競選活動次數較 2016 年明顯減少
中國經濟政策與市場表現
- 中國人民銀行再度降息，14 天期逆回購利率降至 1.85%
- 上證指數近期反彈，但成交量未見明顯放大
- 中國銀行利潤率下滑至歷史低點，僅剩 1.6% 左右
全球股市估值比較
- 中國和香港股市估值處於全球低位
- 美國股市估值位於高位
- 印度股市表現優於中國，創歷史新高
台股市場展望
- 台股開盤小跌 16 點，成交量約 2-3 千億
- 10 月缺乏重大事件，市場可能持續盤整
- 總統大選後市場走向可能更加明朗
投資策略與人生規劃
- 大谷翔平高中時期就有明確人生目標規劃
- 普通人可考慮進入台積電、買科學園區房產或投入網路創業
- 投資需考慮個人風險承受能力，避免盲目追求高風險高報酬
全球經濟趨勢分析
- 美國製造業外移，但服務業持續擴張
- 中國經濟面臨內需不足、房地產市場低迷等挑戰
- 印度股市表現優異，長期投資回報高於中國
金融市場重要指標
- 美國 30 年期固定房貸利率已從近 8% 下降至接近 6%
- 中國 70 個大中城市二手房價全面下跌
- 中國青年失業率（17-24 歲）已達 17%
投資機會與風險
- 美國建築業相關 ETF（如 ITB）近期創新高
- 中國市場估值處於歷史低位，但復甦前景不明
- 美國科技股可能面臨估值過高風險
市場情緒與資金流向
- 美國對沖基金近期大幅買入科技股和媒體股
- 投資者對美國經濟軟著陸預期升高
- 中國市場信心不足，外資持續流出
未來市場關注重點
- 美國降息時間表及幅度
- 中國經濟刺激政策效果
- 全球地緣政治風險變化
觀點整理
- 美國股市：
- 美國股市，如標普 500 指數和道瓊工業指數，在近期創下歷史新高。
- 雖然 8 月份股市曾大幅下跌，但現在創新高，投資者可能對是否離場感到猶豫。
- 判斷是否離場的唯一標準是景氣是否轉向。
- 本輪美股創新高並非由科技巨頭帶動，而是可能來自終端產業的全面復甦。
- 對沖基金在近期快速買入美國科技股。
- 道瓊和標普的創新高，可能更類似於投行所採取的防禦性資金佈建。
- 美國經濟：
- 美國 9 月份的製造業 PMI 初值為 47，表現疲軟，而服務業 PMI 為 55.4，保持擴張。
- 美國的綜合 PMI 為 54.4，顯示經濟下行力度緩慢。
- 商品和服務價格初值大幅上行，企業投入價格也上行。
- 美國的 GDP 主要由個人消費支出（68.7%）和政府消費支出及總投資（18.5%）構成。
- 服務業支出增速快於商品支出。
- 美國的製造業產能長期趨勢是下降的。
- 美國消費市場的走揚短期內不會停止，而製造業數據的疲軟也不會大幅拖累美國經濟。
- 美國的就業人口主要在服務業，服務業就業市場表現穩定。
- 美國房地產市場在高利率下幾乎沒有復甦，但隨著降息通道打開，房市可能回暖。
- 二手車和新車銷售在 8 月份出現增長，可能顯示車市出現拐點。
- 全球經濟與台灣：
- 全球經濟可能出現一個重量級經濟體不製造東西，但銷售特別好的情況，暗示可能不是購買美國本土製造的產品。
- 台灣的製造業 PMI 指數與全球股市和台北股市高度聯動。
- 台灣的製造業 PMI 目前仍在 50 以上，呈現高強度擴張。
- 美國的消費可能轉向東亞供應鏈製造的產品。
- 全球郵輪旅遊人次預計將創下新高，反映服務消費的增加。
- 中國經濟：
- 中國人民銀行加大貨幣政策調控，採取降息降準措施。
- 中國銀行的利潤率大幅下滑。
- 上海的最低工資與上證指數的反彈有關。
- 中國的二手房價普遍下跌。
- 中國青年失業率為 17%。
- 中國市場的資產價格可能被極度低估。
- 其他：
- 延遲消費和複利投資是財商教育的核心思維。
- 人類對於及時回饋有天生的偏好，但成功取決於能否放棄及時回饋，追求更長遠的目標。
- 美國總統大選的民調結果可能影響市場資金輪動。
- 大谷翔平從小就對人生有明確規劃，並將其與川普的人生目標做比較。
- 普通人可以透過購買台積電股票或成為台積電工程師來增加財富。
- 自媒體經營應採取低風險策略，不應先主動花錢，而是先嘗試，有獲利再投入。
- 10 月份因缺乏重要經濟事件，可能出現「做夢行情」。
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