2024-07-29（一）台股急殺 2000 點，資金轉進房市？
摘要整理
台股市場概況
- 從高點下跌約 2,000 點，跌幅接近 8%-9%
- 上週五融資餘額增加 29 億至 3,318 億，終結連續4天遞減
- 投信持續買超，存股族加緊扣款
外資動向
- 今年累積淨賣超已達 2,300 億
- 外資大賣對台股影響有限，只要賣超不太重即可
- 存股族買盤無法在短期內抵擋外資每天數百億的賣壓
美股追蹤
- 上週流入美國股票市場的資金大幅放緩至 21.7 億美元
- 七大科技巨頭與標普 500 指數整體績效出現分化
- 羅素 2000 指數過去一週漲幅達 12%,表現接近納斯達克 100
資產績效比較
- 比特幣今年績效大幅跳升，主因川普考慮將數位貨幣納為重要儲備資產
- 費半從高點 44% 漲幅回落至 23%
- 黃金、標普 500、納指今年均上漲約 15%
外匯收益與台股關係
- 台股上漲主要依賴內資資金，取決於外匯收益
- 6 月外銷訂單 455 億美元，年增 3.1% 但低於市場預期
- 電子產品出口表現持續良好，其他產業復甦緩慢
景氣循環判斷
- 目前仍處於復甦階段，尚未進入繁榮格局
- 大多數產業剛開始進入復甦
- 股價可能已反映部分繁榮預期
PC 與手機出貨預估
- 2024 年 PC 出貨量預估年增 3%，2025 年預估增 6%
- 聯想、惠普等主要廠商二季度出貨量多呈正增長
- 台灣 ODM 廠二季度出貨比例成長 8.7%
房地產市場現況
- 6 月房貸餘額達 10 兆 5,405 億，月增 1,069 億
- 二季度全台房價平均上漲一成
- 中古屋市場供給緊縮，預售屋市場熱絡
代銷與仲介業績分化
- 代銷股表現亮眼，如海悅上半年營收年增 95%
- 仲介股如信義房屋全年累積營收呈現下滑趨勢
- 反映中古屋市場交易量萎縮
本週關注重點
- 聯準會 FOMC 利率決策會議
- 微軟、蘋果、亞馬遜等科技巨頭財報
- 日本央行可能升息對全球市場的影響
觀點整理
- 台股：
- 台股從高點下跌約 2000 點，跌幅接近 8%-9%。
- 上週五台股雖有賣壓，但在季線有明顯下引線買盤，且融資餘額增加 29 億，顯示部分散戶進場抄底。
- 存股族的投信買盤並未減少，多數仍加緊扣款。
- 外資今年累積淨賣超已達 2300 億，且上半年並無顯著買超，顯示台股創高不需外資持續買進。
- 台股若要上漲，需靠內資資金，而內資資金取決於外匯收益。
- 中期回調結束後，加上短期融資下殺疑慮，可能使台股有較健康的回檔。
- 台股的創高動力來自於外匯收益，只要外匯持續流入，即使外資不回補，台股仍有能力創高。
- 目前台股可能只是股價反映繁榮格局，但景氣面並未完全進入繁榮階段。
- 台股短期內有獲利了結的現象，部分資金可能轉往房地產市場。
- 美股：
- 美國股市中期回調不太可能一週就結束。
- 美國股市的漲幅主要由七大科技巨頭貢獻，這些巨頭的財報若不如預期，可能導致股市顯著修正。
- 過去一週流入美國股市的資金大幅放緩。
- 羅素 2000 指數過去一週漲幅接近 12%，從負報酬轉為正報酬。
- 美國股市的科技權值股體量大，很少出現遠遠跑贏大盤的情況。
- 房地產市場：
- 房地產市場，信義房價指數和國泰房價指數都創下實高。
- 6 月份的建築融資餘額創歷史同期新高，單月暴增 266 億。
- 6 月份房貸餘額也持續增加，顯示五、六月份房市表現亮麗。
- 央行針對特定地區進行第二戶房貸限縮，可能使房地產市場適度降溫。
- 銀行不動產放款比率已達緊縮位階，許多銀行開始關緊水龍頭，不願輕易放款。
- 新青安 房貸政策對於公股行庫有非常大的拉抬作用。
- 中古屋市場因惜售而萎縮，許多買盤轉往預售市場。
- 代銷股表現亮麗，但仲介股表現平平。
- 總體經濟：
- 新台幣對美元匯率貶至波段新低，約 32.8。
- 6 月份外銷訂單年增率為 3.1%，但低於市場預期，主因是中國市場接單放緩。
- 電子產品出口表現良好，但其他類別出口仍處於衰退或緩慢復甦。
- 台灣 6 月份工業生產增幅為 13.23%，連續三個月超過一成快速增長，主要來自資訊電子工業。
- 零售業表現不差，連續 5 個月正成長。
- 全球經濟目前處於緩步復甦階段，並非全面繁榮。
- 其他： * 比特幣因川普的利多政策，績效顯著跳升。 * 黃金價格今年漲幅達 15%，反映降息預期和去美元化。 * 美國長天期國債(TLT)今年唯一收跌，但跌幅正在收斂，下半年降息預期可能使其回升。
- AI 相關
- AI 伺服器出貨以輝達為最大宗，多數採用台積電製程。
- 輝達 GB200 的主要客戶為微軟、亞馬遜、Google 和 Meta。
- 微軟被認為是本輪AI的主要推手
- AI PC 雖有推出，但目前尚未造成明顯的AI風潮。
- 本周關注焦點 * 聯準會 FOMC 利率決策會議。 * 英國央行可能啟動寬鬆週期。 * 日本央行是否考慮升息。 * 微軟、蘋果、亞馬遜、Meta 等科技巨頭的財報。
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