2024-07-04（四）台積電夜盤破千！特斯拉飆漲，收復今年跌幅

摘要整理

美股創新高

• 標普 500 指數今年已 32 次創下歷史新高，但漲幅僅 14%
• 最大跌幅僅 5%，回檔短暫
• 七大科技股全數跑贏大盤，輝達漲 169%、台積電漲 82%

特斯拉補漲行情

• 第二季交付量 44.3 萬輛，高於市場預期
• 股價三個交易日強勁突破長期下行軌道
• 歐美電動車市場份額縮小，但投資者對 AI 應用前景樂觀

蘋果與 AI 手機預期

• 蘋果股價頻頻創新高，市場對 iPhone 16 AI 手機期待高
• 蘋果擁有終端市場壟斷權，可能引領 AI 手機元年
• 蘋果 AI 系統雖不及 Google、OpenAI，但終端應用優勢明顯

台積電挑戰千元大關

• 台積電夜盤股價突破 1000 元
• 從 600 元漲至 1000 元期間，股東人數從 149 萬降至 117 萬
• 短期股價難預測，但景氣位階仍處上升階段

美國經濟總覽

• GDP 從 2021 年高點 5.4% 逐步下滑，實現軟著陸
• 消費支出減速不如預期，通膨持續下行
• 聯準會採取以拖待變策略，可能分階段降息

美股科技股表現

• 七大科技股全數跑贏標普 500 指數
• 科技股漲幅集中，資金主要流入科技股和 ETF
• 台積電 ADR 漲幅 82%，高於多數美國科技巨頭

特斯拉與 AI 發展

• 市場期待特斯拉在儲能系統和自動駕駛方面有突破
• 預計 Optimus 機器人將於 2025 年開始接單，2026 年出貨
• FSD 自動駕駛系統和儲能系統可能授權其他車廠使用

電動車市場動態

• 比亞迪二季度銷量創歷史新高，達 98.2 萬輛
• 中國多家車企 6 月新能源車銷量創新高
• 全球電動車市場呈現復甦跡象

台股表現

• 台積電站上 1000 元大關，創歷史新高
• 台股上漲 250 點左右，成交量約 4000 多億
• 投資人對台股後市普遍樂觀

投資策略建議

• 牛市中最重要是抱得住，再考慮加碼
• 不要輕易高位調節，至少等到景氣指標明顯過熱
• 關注 2025 年經濟形勢，為長期投資做準備

市場情緒與預期

• 多數投資者仍不看好當前行情，造成持續上漲
• 市場開始反映 2025 年的 EPS 表現
• 標普 500 指數雖漲幅極端，但尚未出現嚴重過熱疑慮

經濟前景展望

• 美國經濟實現軟著陸，GDP 增速放緩但未衰退
• 通膨持續下行，聯準會貨幣政策轉向可能性增加
• 下半年關注終端消費品復甦情況，尤其是 AI 相關產品

觀點整理

市場總覽

• 美國股市： 美國三大指數創新高，特斯拉股價也收復今年所有跌幅。費城半導體指數中，輝達、博通、美光等股票顯著上漲。
• 台積電： 台積電 ADR 大漲，夜盤股價站上千元大關。千元大關可能成為長期循環的底部，值得留意。
• 終端商品復甦： 特斯拉股價顯著拉抬，蘋果股價也創新高，顯示電動車和 AI 手機市場可能開始復甦。
• 美股漲幅： 標普 500 指數今年以來創下 32 次歷史新高，但整體漲幅僅約一成四，並不算特別亮眼。不過，科技股的漲幅特別集中，帶動市場對 AI 噴飛的感覺。
• 資金流向： 大量資金流入科技股和 ETF，其他個股的資金流入不明顯。
• 七大科技股表現： 包括台積電在內的七大科技股，漲幅均超越標普 500 指數。其中，輝達漲幅高達 169%，台積電 ADR 漲幅達八成二。特斯拉在經歷大幅下跌後，股價回到正報酬。
• 科技巨頭的影響： 七大科技巨頭的獲利佔標普 500 指數收益增長的八成三，但只佔價格上漲的四成六。這表示美國股市的大盤幾乎由這七支科技股的獲利來貢獻。

特斯拉補漲

• 市場期待： 市場開始期待終端商品在 2024 年下半年全面復甦，不再僅限於 AI 伺服器。
• 特斯拉的樂觀情緒： 特斯拉期權投資者對其未來表現感到樂觀。
• 交付量： 特斯拉第二季交付量高於市場預期，但並未創新高。
• 歐洲市場表現： 特斯拉在歐洲的註冊數量同比下滑，顯示市場對其需求拉抬幅度降低。
• 美國市場表現： 特斯拉在美國的電動車銷量與其他品牌差距縮小，可能形成黃金交叉。
• 營收衰退： 特斯拉營收年增幅衰退，且川普當選可能影響電動車補貼政策。
• AI 應用： 市場對特斯拉的期待轉向 AI 應用，如儲能系統、自駕系統（FSD）和機器人 Optimus。特斯拉的儲能系統業務量快速增長，且FSD 可能授權其他車廠使用，使其成為軟體供應商。
• Optimus： 市場預期 Optimus 有望在 2024 年於特斯拉工廠工作，2025 年開始接單，2026 年陸續出貨。
• 車市復甦： 隨著景氣復甦，全球車市可能回暖，有利於特斯拉股價。

電動車市場

• 比亞迪： 比亞迪第二季銷售量創下歷史新高，顯示電動車市場可能重回多頭。
• 中國車企： 中國多家車企 6 月新能源車銷量創新高。

蘋果與 AI

• AI 手機： 市場對蘋果 I16 AI 手機有高度期待，蘋果的重點在於提供極致體驗，而非技術領先。
• 終端市場壟斷： 蘋果擁有終端市場的壟斷權，其推出的 AI 手機可能被視為 AI 手機元年。

美股追蹤

• 四大指數： 美國四大指數陸續創下歷史新高。
• 台積電股價： 台積電挑戰千元大關，年初預估台積電將重返 600 元，並未預料到這麼快突破千元。

投資觀點

• 三種賺錢方式： 股票市場有三種賺錢方式：宏觀政策、企業成長、市場資金流動。
• 市場週期： 尊重市場週期，不要奢望買入最低價或賣出最高價。
• 抱住股票： 在多頭市場中，最重要的是抱住股票，而非過早調節。
• 不要自作聰明： 不要自作聰明地在高檔調節，除非所有指標都顯示過熱。
• 散戶策略： 散戶應忠於自己的投資策略，依循週期調節資金，而非短線盤感。

總經位階

• 美國經濟： 美國經濟在 2021 年達到高峰後下滑，但目前已達成軟著陸。消費支出減速但仍比 2022 年底亮麗。
• 通膨： 通膨處於長期下行軌道。
• 聯準會： 聯準會是股票市場的重大變因，但其影響不足以大幅改變景氣位階。
• 降息： 聯準會可能採取符合市場預期的降息措施。

總結

• 上半年 ToB，下半年 ToC： 上半年是伺服器帶貨潮，下半年期待電動車、AI 手機等終端商品帶貨潮。
• 資產輪動： 市場期待資金從上游伺服器擴散至下游終端商品。
• 台股表現： 台股上漲，量能尚可。
• 未來展望： 景氣在今年不會太差，未來要針對 2025 年的形勢進行追蹤。