2024-06-18（二）台積電 ADR 再創高，鴻海破 200，台灣錢淹腳目？
摘要整理
美股創新高
- 三大指數持續創下歷史新高
- 標普 500 指數上漲 0.77% 至 5,473 點
- 費城半導體指數上漲 1.6% 至 5,688 點
台積電與蘋果等科技股表現亮眼
- 台積電 ADR 上漲 2.74%
- 蘋果股價上漲 1.97% 至 216 美元
- 高通上漲 3.2%，美光上漲 4.8%
大型股與中小型股表現差異明顯
- 標普 500 指數與羅素 2000 指數差距持續拉大
- 標普 500 前十大股票市值占比達 37.5%
- 標普 500 前瞻本益比約 21 倍，標普等權指數僅 16 倍
台股創新高同時資金活絡
- 台股總市值突破 70 兆新台幣，居全球第 11 大
- 台股高股息 ETF 規模增加 6,417 億新台幣
- 外資連續賣超但內資仍持續買進
房地產與消費市場熱絡
- 預售屋銷售金額達 7,900 億新台幣
- 百貨業績普遍創新高，如新光三越目標 989 億新台幣
- 信用卡刷卡金額持續攀升，中信銀 5 月達 612 億新台幣
就業市場趨緊
- 6 月工作機會數達 114.4 萬個
- 失業人口僅約 40 萬人
- 人力成本上升壓力大
台灣經濟指標向好
- 製造業 PMI 升至 55.4，服務業 PMI 達 54.2
- GDP 重回擴張軌道
- 出口占 GDP 比重回升
投資人須警惕風險
- 台幣匯率仍在 32.4 - 32.5 區間
- 市場情緒可能過熱
- 需關注領先指標是否有下滑跡象
觀點整理
市場總覽
- 美國股市三大指數，包含標普 500 指數、費城半導體指數和納斯達克綜合指數，持續創下歷史新高。
- 台積電 ADR 與蘋果等權值股也帶動美股上漲，似乎進入主升段。
- 投資者應該「待在車上」，不用預設歷史新高會在何時出現，除非景氣指標明顯向下。
- 目前市場情緒可能過熱，需要警惕，但不必過早預設高點，因為市場喊「居高思危」已近兩年。
- 美國股市中，中小型股與權值股的差距仍然很大，大型股漲勢明顯。
- 標普 500 指數的前瞻本益比為 21 倍，處於歷史相對高位，而標普等權指數本益比僅 16 倍。
- 目前市場的市值泡沫集中在少數大型股，前十大股票佔標普 500 指數市值的 37.5%。
- 本週市場關注輝達，因科技 ETF XLK 將進行再平衡，可能影響輝達的權重。
- 輝達的本益比雖然高，但獲利增長快速，與 2000 年的網路泡沫不同，當時多數企業財報不佳。
- 央行認為，目前市場泡沫與 2000 年網路泡沫有落差，當前美國股市標普 500 指數的平均本益比是 24 倍。
- 公司實質獲利與員工薪資的差距越來越大，實質獲利主要分配給股東。
- 美國頂尖 0.1% 富人財富持續快速增長，而底層 50% 的財富比例仍然很低。
- 5 月份零售銷售數據將公佈，可能與獲利脫鉤，因高利率下，大花錢的是上游軟體商。
台股追蹤
- 台股也創下歷史新高，鴻海股價突破 200 元，台積電股價也持續上漲。
- 摩根士丹利等投行對台股的預估，與目前點位有明顯落差，顯示市場資金動態移轉。
- 台股總市值突破 70 兆，登上全球第 11 大，超越韓國、澳洲等市場。
- 鴻海營收結構中，雲端網路佔比大幅擴大至 28%，受惠於系統單 AI 伺服器帶動。
- AI 伺服器出貨量預計在未來五年持續增長，2024 年可能是本波年增的高峰。
- 高股息 ETF 買盤 成長快速，今年前 5 個月增加 6,417 億，占台股規模增幅近 8 成。
- 台灣對外淨資產投資創歷史新高，達 1.73 兆美元，全球排名第五。
- 預售屋買盤也大幅增加，4 月份揭露數據超過 1.3 萬件，年增率達 4 成 8。
- 內資主導台灣市場，外資賣壓持續，但市場仍然上漲。
- 民間消費數據顯示，國內消費穩定，但國人在外消費暴增 634%。
- 信用卡刷卡量暴增，中信銀單月刷卡量突破 600 億，創歷史新高。
- 百貨業績普遍創下歷史新高，各大廠區都在陸續興建百貨公司。
- 服務業面臨缺工潮，人力成本上升，但零售商營業額持續增長。
- 台灣經濟實質 GDP 在 2022 年第四季至 2023 年第一季曾進入技術性衰退，但目前出口回升，製造業與服務業 PMI 指數皆高速擴張。
- 台幣匯率仍在 32.4-32.5 之間，顯示外資沒有回補意願，但台股仍持續創新高。
- 市場情緒指標顯示，目前領先指標沒有下彎跡象，市場處於主升段，今年仍可能多次創下歷史新高。
其他觀點
- 投資不應只看新聞，要以實質數據為基礎，並了解不同族群的投資思維。
- 節目觀眾多為高知識水準的投資客群，多為 45 到 55 歲，且女性比例較高。
- 要找出領先數據，觀察是否有下彎的味道，目前市場情緒高漲，但仍有上漲空間。
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