2024-05-29（三）輝達又創高，回頭買美債？中美房市兩樣情
摘要整理
輝達股價表現
- 輝達股價持續上漲，已經衝高到 1,100 美元，預計將進行分割股票，以帶動進一步流動性
- 納斯達克指數首次站上 17,000 點，費城半導體指數年增 1.86%，收 5,317 點
- 投資人普遍認為輝達的股價過高，開始把資金大量移轉到債券市場
美國房市狀況
- 凱斯席勒全國房價指數年增率 6.5%，20 座大城市則為 7.4%，房價持續上漲
- 30 年期固定房貸利率仍高於 7%，導致房貸申請量低迷，成交量幾乎比 2008 年金融海嘯時期還低
- 部分年輕世代購屋更加困難，年輕世代中有一半以上都跟父母同住
中國房市現況
- 上海再度放鬆樓市監管政策，調降房貸利率及降低首付比例，鼓勵購屋需求
- 多個重點城市開始全面鬆綁房地產限制措施，包括廈門、濟南等地區
- 儘管放鬆政策，中國住宅代售面積持續激增，個人住宅貸款餘額則縮減
債券市場表現
- 在股市高檔下，債券市場成為資金流向，許多投資人看好債券投資價值
人性觀察
- 網友分享一則蔡天鳳殺人分屍案例子，說明部分人的「嫉妒」心理面，建議財富不宜過度曝光
- 提醒投資者務必謙遜、保持低調，不要引起嫉妒情緒，影響資產配置判斷
未來展望
- 未來 5 個月仍會有人提前離場，或後悔沒有提早布局，是投資的常態
- 財經風險就在於抱持過多現金，未來在財富分析會議上將具體討論相關議題
觀點整理
- 股市觀點
- 輝達（Nvidia）股價持續噴出，已衝破 1,100 美元，即將進行股票分割。此舉預期將增加市場流動性，吸引更多散戶參與。
- 輝達股價創新高，帶動那斯達克指數首次站上 17,000 點，費城半導體指數也創下歷史新高。
- 股市持續樂觀，但建議投資人低調。
- 聯準會釋出鷹派談話，暗示可能延後降息，甚至可能升息以抑制市場炒作。
- 目前市場基本面良好，沒有重大壞消息，導致景氣上行，聯準會的鷹派言論是為了確保通膨往其希望的方向發展。
- 儘管聯準會可能延後降息，但若經濟數據強勁且通膨消失，仍可能達到降息目標。
- 股市大漲可能導致資產配置中股債比例失衡，建議投資人考慮債券市場。
- 許多人因為股市部位過高感到困擾，開始將資金轉入債券市場。
- 臺灣投資人大量購買美債，顯示市場對債券型 ETF 的需求增加。
- 高股息 ETF 受歡迎是因為去年股價上漲，搭配今年的 ETF 行情，而債券型 ETF 則是一直有人在買。
- 目前市場對於股市創新高仍抱持半信半疑，但資金已開始轉向債券市場。
- 債市觀點
- 美國 10 年期公債殖利率上行至 4.5%。
- 債券市場長期底部已經確立，2024 年底至 2025 年可能出現還漲或急漲。
- 目前債券市場流動性沒有過度恐慌，顯示財政部與聯準會之間達成良好平衡。
- 美國 10 年期公債殖利率相較過去 10 年高出兩倍標準差，巴菲特因此願意持有大量短債。
- 債券市場雖然短期內被股市壓住，但仍有許多投資人持續買入。
- 聯準會與貨幣政策觀點
- 聯準會可能延後降息，並視通膨情況可能升息。
- 聯準會希望透過拖延來觀察，在股票市場保持穩健牛市但通膨自然消失時達到降息目標。
- 聯準會的緊縮政策目標有二：實質薪資上漲及通膨率低於聯邦基準利率。
- 目前美國薪資漲幅跑贏通膨，且通膨率低於聯邦基準利率。
- 房市觀點
- 美國房價持續上漲，3 月份全國房價指數年增率達 6.5%。
- 儘管房價上漲，但房貸申請量仍處於歷史低點，顯示高利率對房市的衝擊大於金融海嘯。
- 高利率導致房市交易量低迷，但因庫存過少，房價並未下跌。
- 美國年輕人與父母同住的比例上升，可能反映住房負擔能力問題。
- Z 世代買房面臨高房價和高利率的雙重壓力。
- 中國房市雖持續放鬆政策，但交易量未明顯提升。
- 上海等城市放鬆限購，降低首付比例及房貸利率，但效果仍待觀察。
- 中國住宅代售面積持續增加，個人住宅貸款餘額為負值，顯示民眾提前還款意願高。
- 利率與房地產交易量之間並無必然關係。
- 香港樓市下跌至 8 年前價位，反映市場鬆動。
- 台灣房市相對健康，有量也有價，但可能也存在游資過多問題。
- 其他觀點
- 目前市場資金流動性不高，許多人擔心緊縮循環影響股市。
- 財政部和聯準會在玩兩手策略，導致市場資金沒有明顯減少。
- 驅動世界的可能不是貪婪，而是嫉妒。
- 投資應有自己的策略，不要輕易受他人影響。
- 資產配置要考慮風險，不應過度集中於股市。
- 目前景氣信號正在進入紅燈，建議投資人思考未來半年的資產規劃。
- 今年最大的投資風險是抱不住，持有過多現金。
- 市場仍對股市和房價抱持懷疑態度，但具體數據將在聽友會上分享。
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