2024-05-24（五）軍演風暴，台股又創高？美中台房市，利率政策大不同？
摘要整理
投資理念分享
- 引用查理芒格的話：社會培訓不會讓你致富，只有自己學到的才是獨有能力
- 書本無法告訴投資的全部，需要獲得啟發、自我思考及實踐
- 呼籲持續提升財商思維，做好資產規劃來創造財富自由
美國股市追蹤
- 第一季美國製造業 PMI 飆升至 51.4，25 個月新高
- 美股巨頭 Nvidia 市值突破 1 兆美元，超越特斯拉及亞馬遜
- 美國 4 月成屋銷售意外下滑，但房價持續創歷史新高
台股追蹤
- 台股在中共軍演影響下短暫回落，但仍創歷史新高 21,607點
台灣房市情勢
- 新青安首購貸款戶數及金額持續攀升，至今 4.2 萬戶、3,122 億元
- 銀行放款額度將快遭房貸風控水位限制，下半年漲幅恐趨緩
- 預售屋市場交易件數及總銷金額大幅增長
中國房市分析
- 中國房地產市場自 2021 年起持續呈現下行格局
- 4 月房貸、土地收入及房價指數等數據均持續下滑
- 儘管政策加碼，中國房市料將進入較長時間修正期
中國經濟數據觀察
- 中國居民存款佔 GDP 比從 2021 年約 90% 升至 120%，顯示市場缺乏信心
- 非金融部門總債務持續創新高，但主要是地方政府和國企在借款
- 2023 年 4 月地方政府土地出讓收入為 2,389 億人民幣，為 2016 年 5 月以來新低
兩岸房市比較
- 台灣房市量增價漲，健康但房貸負擔率高
- 中國房市量價皆跌，出現長期通縮化心態
- 美國房價創新高但成交量創新低，市況畸形
周期投資理念
- 投資需先識別問題並瞭解所處週期，預防虧損
- 主觀情緒會加重虧損，應保持客觀理性的價值觀
- 不分左側（逆勢）或右側（順勢）操作，兩者各有所長
投資收益來源
- 交易僅是創造本業收入的一種方式
- 賺大錢多是做對了頭寸方向
- 仍需做好資產配置，這才是投資的核心重點
觀點整理
投資觀念：
- 社會可以培訓你，也能培訓其他人取代你，可量化培訓的技能容易被取代，獨有的能力才能致富。
- 從書中獲得啟發、自己思考實踐，才是投資成功之道，學校不會教你真正的人生投資。
- 投資是一條自己探索的路，要提升財商能力，為自己的資產規劃負責。
- 不要把個人情緒帶入投資，要客觀看待市場虧損，了解總體經濟思維對投資和處事都有幫助。
美國股市與經濟：
- 波音財報對道瓊指數造成衝擊，但輝達（Nvidia）市值突破 1,000 美元，達到 2.5 兆美元，對 AI 產業有顯著的正面作用。
- 美國 PMI 製造業數據從 51.3 升至 51.4，為 25 個月以來新高，顯示經濟從製造業週期來看正進入復甦階段。
- 服務業表現良好，代表市場需求足夠，製造業復甦指日可待。
- 美國成屋銷售 4 月份意外下滑至 414 萬戶，但房價卻創下歷史新高。
- 由於固定利率導致屋主惜售，高利率環境下成交量不高，房價卻不斷創新高。
- 美國 4 月份公寓價格中位數為 36 萬美元，也創下歷史新高。
- 聯準會可能因應信用卡和車貸違約率創新高而降息，但房貸違約率不高。
- 美國高利率環境讓部分產業感到壓力，但科技股除外。
台灣股市與房市：
- 儘管中共軍演，台北股市仍創歷史新高，但陸股重跌。
- 台灣人似乎不把軍演當一回事，房地產市場在 520 檔期承壓的可能性不高。
- 新青安貸款政策帶動房市，2023 年 8 月至 2024 年 3 月，共 4.2 萬戶家庭透過新青安上車，總金額達 3,122 億元。
- 國銀房貸餘額接近 10.3 兆元，年增率超過 9%，銀行放貸已逼近警戒線。
- 許多銀行對於第三戶房貸的審核趨嚴，甚至難以貸款。
- 房地產市場可能從急漲轉為穩牛格局，下半年漲勢會因銀行放貸緊縮而趨緩。
- 預售屋市場交易件數較去年同期增加近 100%，總銷金額增加 124.8%，建商獲利豐厚。
- 由於中古屋市場供給稀缺，預售屋價格由建商主導。
- 過去五年，台北房價平均上漲 35%，新北 47%，桃園 45%，新竹 88%，台中 62%，台南 56%，高雄 52%，平均漲幅約 5 成。
- 台北市松山區新案平均單價開到 152 萬，新北蘆洲 85 萬，桃園中壢 70 萬，新竹竹北 73 萬。
- 目前市場買盤偏好低總價房屋，1,000 萬至 2,000 萬的總價帶仍為交易主力。
- 台灣房市呈現內資游資氾濫，量價齊增的狀態。
中國大陸股市與房市：
- 中共軍演使陸股下跌，對陸股的殺傷力比台股大。
- 中國房市自 2021 年以來進入下行格局，房地產支持政策效果不顯著。
- 中國房價平均下跌約一成，地方政府的土地出讓收入也大幅減少。
- 中國居民中長期貸款進入負值，顯示民眾不願借錢，反而提前還款。
- 中國居民存款佔 GDP 的比值上升至 120%，顯示民眾傾向儲蓄而非消費或借貸。
- 中國一線城市房價跌幅較輕，二三線城市跌幅較大。
- 中國百大城市中，沒有任何城市二手房價上漲。
- 中國房市已進入 5 年的長期下行格局，可能需要更長時間才能復甦。
- 中國政府已推出多項刺激房市政策，但效果有限。
- 中國非金融部門的總債務持續創下歷史新高，但主要來自地方政府和國企借貸。
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關於作者
- 邁克·卡威爾自 1997 年起即以順勢交易的投資方式擔任顧問
- 創辦 Turtle Trader 網站，以培育後天操盤手法聞名
- 雖與逆勢交易策略不同，但這本書仍具備參考價值
介紹內容
- 介紹經典的「海龜交易法」，源自芝加哥交易廳的理查·鄧尼斯
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指標概念
- 唐奇安通道類似於布林通道，用於觀察市場短期波動
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寫作風格
- 舉例生動，以投資心理的觀點解析市場行為
- 傳達投資需要自我實踐和獲得啟發的理念
- 值得作為參考，了解不同投資派別的觀點
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