2024-03-08（五）鮑爾助陣！只漲台積電，台股恐陷回檔？通膨風險再起？
摘要整理
市場總覽
- 美國股市再創歷史新高，代表股市流動性重新回升。
- 道瓊工業指數上漲 130 點，標普 500 指數上漲 52 點，納斯達克指數上漲 241 點，費城半導體指數上漲 167 點。
- 費半突破 5,000 點大關，上漲 3.36%。
台積電與輝達
- 輝達股價飆漲 4.47%，市值高達 2.3 兆美元，位居全球第三大企業。
- 台積電 ADR 大漲 5.39%，目標價被大幅上調。
- 輝達等半導體概念股大漲，帶動整體科技股表現亮眼。
板塊鬆動
- 蘋果、Google、特斯拉等大型科技股進入回檔修正期。
- 美國七大科技巨頭僅半導體領域表現強勢，板塊鬆動現象開始出現。
製造業信號燈
- 台經院製造業景氣信號燈轉為黃紅燈，顯示製造業進入全面復甦期。
- 製造業受到 AI 及高效運算等領域的帶動，各項數據呈現企穩的態勢。
通膨問題
- 台灣 2 月 CPI 年增率來到 3.08%，為 19 個月新高，顯示物價持續上漲。
- 電價於 4 月將調漲，恐將進一步放大通膨壓力。
- 台灣實質薪資已連續三年下滑，民眾購買力減弱。
觀點整理
市場總覽與美股表現：
- 主持人提到，美股在 2024 年 3 月 7 日再度創下歷史新高，包括標普、納指、費半都創下歷史新高。台積電 ADR 飆漲 4.5%，道瓊上漲 130 點，標普上漲 1%。
- 市場波動主要來自於鮑爾在國會聽證會上的表現，特別是在參議院銀行委員會上釋出相對鴿派的訊號，認為聯準會離通膨下降 2% 的目標值不遠。這使得市場的降息預期重新歸來。
- 道瓊工業指數上漲 130 點，漲幅 0.34%，收在 38,791 點；標普 500 指數上漲 52 點，漲幅 1.03%，收在 5,157 點；納斯達克指數上漲 241 點，漲幅 1.51%，收在 16,273 點；費半指數上漲 167 點，漲幅 3.36%，收在 5,165 點。
- 這一波漲幅集中在半導體相關類股，輝達股價收在 926 美元，漲幅 4.47%，再創歷史新高，市值達到 2.3 兆美元。台積電 ADR 大漲 5.39%，美股 TSM 收在 149 美元。摩根史丹利將台積電年底目標價從 758 元大幅上調至 850 元。
半導體產業與 AI 趨勢：
- 主持人指出，生成式 AI 對於半導體領域的科技股有顯著帶動。但並非所有股票都在上漲，例如蘋果股價近期下跌。
- 美國股市七大巨頭的漲勢主要與半導體和 AI 相關。輝達的市值已達 2.3 兆美元，逼近蘋果和微軟。
- 輝達股價今年漲幅已達 84%，Meta 漲幅 43%，而亞馬遜和微軟股價漲幅回落。蘋果、Google 和特斯拉則進入修正階段。
- 費城半導體 ETF（SOXX）漲幅達兩成，而追蹤納斯達克 100 指數的 QQQ 漲幅僅 8.9%。硬體股的漲勢比軟體股更為強勁。
- 台積電的客戶中，蘋果仍是最大客戶，但數據中心運算和高效運算 (HPC) 的營收已超過手機晶片。輝達的訂單對台積電有顯著帶動，預計今年產能利用率可達 90% 以上。
- 半導體需求主要由車用電子、AI 圖像生成、影片生成等帶動。台灣的資通與通信產品出口在 2023 年 7 月開始飆升，年增率達 100%。
台積電的目標價與未來展望：
- 台積電的 EPS 預估值，2024 年約為 38 元，樂觀預估可達 45 元，2025 年至 2026 年約為 55 至 60 元。
- 以 60 元 EPS 推估，給予 20 倍本益比，股價約為 1,200 元。
- 目前台積電本益比約為 19 至 20 倍，相較於其他科技巨頭較低。
- 台積電的目標價普遍上調，摩根史丹利為 850 元，高盛和美銀為 760 元，大摩為 758 元，瑞銀為 750 元。
- 台積電的漲幅雖然高，但其本益比相對較低，未來 EPS 的調升和市場本益比擴張將影響其目標價。
股市修正與景氣信號：
- 主持人認為，目前市場乖離過高，短期內可能出現修正。
- 台北股市雖然創下歷史新高，但櫃買指數下跌，顯示市場出現分歧。
- 自營商進行大規模出貨，中小型股也在回檔。
- 製造業景氣信號燈在 1 月份來到黃紅燈，為 2021 年 10 月以來首見，顯示製造業正在全面復甦。
- 領先指標也重新拐頭上彎，顯示景氣仍在上行週期。
消費與就業：
- 消費面的衰退需要伴隨大規模失業，目前台灣失業率為 3.31%，為歷史新低。
- 服務業仍存在缺工現象，辭職率仍處於高位。
- 主持人認為今年是一個標準的景氣格局，股價層面是漲多漲少的問題，沒有衰退的問題。
通膨問題：
- 台灣 2 月份消費者物價指數 (CPI) 年增率為 3.08%，為 19 個月以來的新高。
- 食物類別漲幅接近 5%，雜項漲幅 4.2%。
- 幼兒照顧服務類別漲幅高達 7 成，家事服務費漲幅一成二。
- 4 月份電價確定上漲，民生用電至少漲 5%，大戶用電漲 15%。
- 台灣過去五年實質薪資均為負成長，工資增長跑不贏通膨。
投資觀點：
- 主持人強調投資人要了解自己賺的是趨勢的錢，而不是因為自己能力有多強。
- 要看遠一點，理解績效從何而來，不要只看當前的行情。
- 投資人應尋找適合的時機，不宜急著將所有資金投入。
其他
- 古代婦女的定義約為 18-19 歲，與現代的少女相似，並以此祝廣大女性投資朋友婦女節快樂。
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