2024-02-16（五）股市創史高，巴菲特卻賣股？台股劍指兩萬點？

摘要整理

零售銷售數據

• 美國 1 月零售銷售月減 0.8%，為一年來最大降幅，可能與冬季寒冷天氣延後至 1 月所致
• 財報數據顯示約 70% 的標普 500 企業第四季獲利超出市場預期
• 標普 500 指數年增率可能達 18%，台積電年增率預估 18%

美股追蹤

• 三大指數均再創新高，科技股狂漲是主因
• 等權指數僅漲 14%，顯示仍有結構性不平衡
• 基本面推升市場向好，未來獲利能否創高有待觀察

台股追蹤

• 加權指數大漲 548 點，創春節紅盤日第 3 大漲點，也是史上第 6 大漲點
• 外資大買 562 億，內資超額儲蓄加碼，推升行情
• 小台投資人對後續行情並不樂觀

內外資變動

• 外資三年共賣超台股 2 兆元，去年才開始回補 2,700 億元
• 投信去年買超 3,000 億，今年僅回補 2,000 億，勢不及外資力道
• 儲蓄險導致潛在內資買盤效應，補充外資與投信賣超缺口

巴菲特避險作為

• 巴菲特指標顯示美股過度膨脹到 185%，屬高估區間
• 已連續 5 季大規模減持股票、持現金，購買短期美債鎖定利率
• 對後市行情保持審慎態度，未來可能修正或崩盤

網友交流

• 部分網友有解套心態，期盼回檔再進場
• 其他則認為未來仍可能出現修正或崩盤情況
• 投資仍需審慎，2 月份尚早下定決心

觀點整理

• 美國零售銷售數據：1 月份的零售銷售數據相較於前月下滑了 0.8%，為一年來最大降幅。這可能與冬季延後及惡劣天氣有關，導致消費行為減少。但市場對此數據反應不大，標普 500 指數仍創新高。
• 財報表現：標普 500 指數公司第四季財報，有 70% 的收入超出市場預期。這與過去的預期值差不多，但股市表現仍反映了景氣和獲利增長。
• 美股四大指數表現：工業指數上漲 348 點，收在 38,773 點；標普 500 指數上漲 29 點，收在 5,029 點，創收盤新高；納指上漲 7 點，收在 15,906 點；費半小跌 7 點，收在 4,558 點。
• 科技權值股：2022 年熊市期間，科技權值股跌幅比大盤更顯著。例如，輝達跌幅高達 5 成，Meta 跌幅更高達 6 成 4。但 2023 年至 2024 年，受 AI 效應影響，這些股票全面爆發。輝達在 2023 年漲了 239%，2024 年又漲了 49%。
• 標普 500 等權指數：2023 年標普 500 指數漲幅接近 26%，但等權指數漲幅僅 14%。2024 年至今，標普 500 指數漲了 5%，等權指數漲幅仍只有一個坡線。這顯示市場結構不平衡，少數科技股推高指數。
• 本益比：少數科技權值股的衝高，使本益比拉高至接近 20 倍以上，納斯達克 100 指數的本益比更高達 25 倍。目前本益比處於中間偏高的水位，可能會有修正的空間。
• 台股表現：台股昨天大漲 548 點，一度大漲 629 點，最終收在 18,644 點。這是農曆春節紅盤日第三大漲點，也是史上第六大漲點。
• 台股外資與內資：外資在昨天大買 562 億。但今年以來外資買超僅 1,000 億，去年買超也僅 2,700 億，相較於過去兩年賣超近兩兆，回補力道仍不足。台股上漲主要由內資（散戶及壽險業）推動。
• 小台散戶多空筆：小台散戶對於本輪台股上漲仍保持不信任，持續加空。
• 台股獲利：預估 2024 年台股上市公司獲利年增率約 18%。上半年為傳統淡季，下半年可望迎來高峰。
• 台積電：台積電 1 月營收年增率 7.9%，月增率 22.4%。台積電營收公布後，帶動市場全面走高。
• 科技通縮：科技產品價格會下跌，造成通縮。產品不適合拿來保值。
• 巴菲特減持股票：波克夏持續減持股票，並減持了蘋果股票 1%。巴菲特可能不看好現在的行情，並將資金轉向美國國債。
• 巴菲特指標：美國股票市值除以 GDP 的巴菲特指標目前高達 185%，遠高於巴菲特認為泡沫化的 140%。
• 景氣循環與通膨：目前處於景氣復甦週期，衰退機率正在大幅下滑。2024 年通膨率預計為 23 年到 24 年中最低，2025 年可能再度上升。
• 投資觀點：
  • 投資底線是跑贏通膨，正常狀態是與大盤聯動。
  • 不要設立過高的投資目標。
  • 了解自己的能力，不要給自己過高的目標值。
  • 不要只用單一指標判斷市場基期。
• 日本法律：日本法律規定男生 18 歲，女生 16 歲可結婚，但禁止與未滿 18 歲孩童發生性關係。日本民法規定 20 歲為成年，結婚後未滿 20 歲則視為「擬成年人」。
• 女股神 ARKK：女股神 Cathie Wood 在一月份公佈去年第四季持股規模，當時進行特斯拉股票的調節，但在本週三，反而是持續針對特斯拉進行回補。
• 特斯拉在加州註冊量下滑：去年第四季度特斯拉在加州註冊量下降 10%，為該州 3 年多來首次出現駐車輛下滑。特斯拉二手車車價也快速下跌。