2020-01-13（一）選舉結束，台股回歸基本面
- 選舉結束，台股回歸基本面
- 化解爭端，美中擬重啟定期經濟會談
- 試產傳捷報，台積 5 奈米良率突破八成
- 綠贏概念股，慶祝行情可期
摘要整理
重點摘要
台灣 2020 大選後市場觀察
- 選舉落幕代表政府互盤力道消失
- 台股將回歸基本面觀察
- 過往統計顯示選後 20 天漲幅機率達 100%，但參考價值有限
美中貿易戰首階段協議進展
- 2020 年 1 月 15 日將簽署第一階段協議
- 中國承諾購買 2,000 億美元商品，較歷史高點 1,300 億美元增加顯著
- 美方尚未明確說明對中國關稅取消時程
台積電技術領先優勢擴大
- 5 奈米製程良率突破 80%
- 較三星 7 奈米製程具速度快 15%、省電 30% 優勢
- 預計配發每股 11 元股息，殖利率約 3-4%
產業政策概念股展望
- 風電綠能產業：世紀鋼、新光鋼等受惠
- 國機國造：漢翔股價表現強勁
- 台商回流相關：國巨、智邦、緯創電、華碩等具政策支撐
美股市場表現
- 道瓊指數一度觸及 29,000 點歷史高位
- 標普 500 指數下跌 9.35 點，跌幅 0.29%
- 就業數據增加 14.5 萬個就業崗位，低於預期 16.4 萬個
美中貿易第二階段談判展望
- 將重啟半年一度經濟會談機制
- 談判重點包含國有企業補貼、智慧財產權等議題
- 市場普遍對達成協議期待度不高
觀點整理
關於選舉後台股的觀點：
- 選舉結束代表不確定性解除，但同時政府護盤力道也消失。
- 選後第一天開盤，上漲機率約 50%，選後第十天漲跌幅約 83.33%，選後第二十天漲跌幅約 100%。
- 這些數據的參考價值不高，因為每次選舉時間點不同，不一定選後就過年，所以數據僅供參考。
- 由於接近農曆年封關，台股在農曆年前的漲幅預估不大，但仍是往上走的格局。
- 台股目前是高點震盪格局，建議投資人持觀望態度。
- 若定期定額投資，則可繼續，因多頭趨勢尚未結束。
- 選舉後，政府不再有護盤必要，因為未來四年都是同一執政黨。
關於美中貿易談判的觀點：
- 美中即將簽署第一階段協議，中國將向美國採購 2000 億美元商品，美國則分階段取消對中國加徵的關稅。
- 美國尚未公佈取消 12 月 15 日之前的關稅的具體時間點。
- 第一階段協議簽署後，美中將展開第二階段談判，並重啟半年一度的經濟會談。
- 經濟會談將針對國有企業補貼、智慧財產權、技術盜用等問題進行討論。
- 許多經濟學家和投資者不看好美中貿易第二階段談判。
- 川普開出中國難以達成的條件，是為了讓中方無法履行協議，以便啟動強制執行機制，並展現對外的強硬態度。
- 美股的表現才是影響川普是否連任的關鍵，而非美中貿易協議。
關於台積電的觀點：
- 台積電 5 奈米製程良率已突破八成。
- 台積電 5 奈米技術領先三星，三星的 7 奈米製程良率不佳，並曾表示要跳過 5 奈米直接發展 3 奈米技術。
- 台積電 5 奈米技術的電晶體密度是 7 奈米的 1.8 倍，速度快 15%，功耗省 30%。
- 台積電可能獨大，將三星打出供應鏈。
- 台積電將召開法說會，預計股息上看 11 元。
- 台積電的資本利得速度非常快，中長線仍具發展潛力。
- 法說會將談及華為砍單及對三星的看法。
關於蔡英文概念股的觀點：
- 總統大選後，相關概念股在任期內通常會有漲幅。
- 蔡英文的政策概念股包括風電綠能產業、國建國造、台商回流、生技股等。
- 風電綠能產業如世紀鋼、星光鋼，國建國造如漢翔，台商回流如核大、智邦、維權電、核朔，都可多加關注。
- 這些股票有政府政策支持，未來四年可望受惠。
- 政府可能提供補助金或租稅優惠。
其他觀點：
- 美國 12 月非農就業數據低於預期，抑制美股上漲趨勢。
- 美伊衝突並未進一步升溫。
- 台股受選舉直接性影響不大，選前執政黨會護盤。
- 選後執政黨護盤力道消失。
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