2020-01-10（五）中美首階段貿易協議，下周簽署

• 中美首階段貿易協議，下周簽署
• 台股外資轉買，可望有謝票行情
• 王文淵談塑化景氣，保守謹慎
• 台幣爆量，盤中又見 2 字頭

摘要整理

中美貿易協議進展

• 中美將於下週簽署第一階段貿易協議，由中國國務院副總理劉鶴赴美簽署
• 川普表示將親自訪問中國，啟動第二階段貿易談判
• 第二階段談判將涉及智慧產權、國有企業補貼等較困難議題

台股市場展望

• 台股外資轉為買超 54 億元，推升台股大漲 153 點至 11,970 點
• 八大公股行庫連續四天買超，市場交易量維持在 1,342 億元
• 法說會封關與紅包行情可望支撐後市表現
• 農曆年前可能出現獲利了結賣壓

匯率市場分析

• 新台幣一度突破 30 元大關，來到 29.96 元
• 上次突破 29 元是在 2017 年底至 2018 年初
• 外資匯入至少 5 億美元，總成交量達 17.26 億
• 台幣升值對出口產業可能造成營收衝擊

台塑產業展望

• 台塑四寶近兩年獲利表現不佳，但股價仍有上漲
• 油價變動對台塑資產價值有重大影響
• 全球景氣需求減緩影響獲利能力

金融產業分析

• 2019 年國銀對中小企業放款金額達 6.7947 兆元
• 前 11 個月放款月增 3,567 億元，達標率 132%
• 政府透過信保基金等機制支持中小企業融資
• 保險業匯損壓力增加，但整體金融產業仍可支撐

市場未來觀察重點

• 一月份出口訂單與營收將反映台幣升值影響
• 美中貿易協議後續發展需持續關注
• 台股選後表現將取決於基本面支撐力道

觀點整理

• 美中貿易協議：
  • 第一階段貿易協議已確定將在下週正式簽署，中國國務院副總理劉鶴將在華盛頓簽署。
  • 川普已授權代表進行第二階段談判，但並不保證能在美國大選前完成。
  • 第二階段談判將觸及智慧財產權、國有企業補貼和市場開放等較為棘手的議題。
• 台股：
  • 外資在選舉前轉為買超台股，選後仍可能持續買超。
  • 選舉行情通常在選前選後 20 天左右，選後政府不再有護盤壓力，但外資可能繼續買入。
  • 台北股市昨日起漲，外資終止連賣，加碼台股 54 億元，並鎖定台積電。
  • 台股大漲 153 點，來到 11970 點。
  • 目前整體投資氛圍良好，國際、資金、政治基本面皆佳。
  • 台股呈現多頭趨勢，已重返月線。
  • 選後可能出現謝票行情。
  • 台股過去四天曾修正，但目前已重返正常軌道。
  • 成交量 1340 億元，屬於正常狀態。
  • 八大公股行庫 在台股崩跌的四天中連續買超，但在台股好轉後轉為賣超 8 億元。
  • 選後若無太大意外，外資歸隊，股市應不會太差。
  • 需注意農曆年前可能出現獲利了結的賣壓。
• 塑化產業：
  • 台塑集團總裁王文淵表示，美中貿易戰持續衝擊全球經濟，導致塑化行情有量無價。
  • 台塑四寶是許多存股族喜愛的標的，因其產業不易倒閉。
  • 台塑四寶近兩年獲利表現不佳，但股價卻上揚，主要受石油價格上漲影響。
  • 石油價格上漲會增加台塑的資產價值，但其獲利能力並未因此提升。
  • 台塑的股價與油價密切相關，但獲利能力並未因此提升。
  • 建議觀察台塑四寶的獲利面，因為過去兩三年獲利並不好。
  • 若油價回檔，台塑股價和獲利可能都會下跌。
• 新台幣匯率：
  • 新台幣持續升值，昨日一度突破 30 元大關，最高升至 29.96 元。
  • 29 元被視為洋金融防線，新台幣升值過猛。
  • 新台幣升值至 29 元是近幾年來非常嚴重的事情。
  • 若持續升值，受險業即使進行避險，仍可能遭受匯損。
  • 台幣升值對出口產業造成衝擊，因為將美元換回新台幣時，金額會減少。
  • 央行昨日守住防線，新台幣收在 30.008 元，但仍為一年半以來新高。
  • 總成交量已來到 17.26 億。
  • 新台幣若長期維持在 29 字頭，對受險業衝擊大。
• 金融產業：
  • 受險業的虧損可能對整體金融產業造成影響。
  • 金融股上漲主要原因是中小企業放款增加。
  • 國銀對中小企業放款金額是十年來最高。
  • 政府積極推動中小企業融資。
  • 整體金融產業雖受受險業虧損影響，但仍算穩健。
• 美股：
  • 美股持續創新高，道瓊指數逼近 29000 點大關。
  • 美股像是「離開的女朋友回不來了」，一路往上衝。
  • 科技股大漲，蘋果和 AMD 引領漲勢。
  • 2020 年初美股漲幅驚人，2019 年已漲很多，但趨勢未見趨緩。
  • 美股整體狀況非常好，帶動全球景氣。