2020-01-09（四）台股外資連七賣，公股連四買

• 台股外資連七賣，公股連四買
• 因應伊朗情勢，國安基金緊盯台股
• 英央行總裁：全球央行恐無政策空間，來應對嚴重的經濟衰退
• 價格不斷飆高，5G 競標戰況激烈影響電信業評等

摘要整理

台股總統大選行情觀察

• 台灣總統大選前夕，選舉行情維持約 40 天，平均漲幅達 29.25%
• 民國 101 年總統大選行情上漲 47 天，漲幅 23.62%
• 預測大選後台股有機會在 2-5 月創歷史新高

美伊衝突對金融市場影響

• 台股昨日呈現大幅震盪，高低點差達 122 點
• 伊朗對美軍基地發動攻擊，但未造成傷亡
• 台股守在季線 11,643 點之上，成交量縮減至 1,506 億

國安基金動向分析

• 蔡總統召開國安會首長會議討論市場穩定
• 國安基金準備 5,000 億元維持金融秩序
• 外資連續 7 天賣超，公股連續 4 天買超共 77 億元

全球央行政策趨勢

• 英國央行總裁卡尼警告全球央行貨幣政策空間有限
• 建議透過擴大財政支出及減稅來刺激經濟
• 全球進入低利率時代，需要新的經濟刺激方案

5G 產業發展現況

• 台灣 5G 頻譜競標金額突破 1,000 億，為全球第三高
• 電信業者自 2016 年後營收普遍衰退，僅台灣大持續成長
• 遠傳電信面臨信用評等問題，資本支出壓力大增

投資建議重點

• 建議觀察總統大選後市場走向
• 避險資產如黃金可視為長期投資標的
• 投資策略建議採半年為單位進行操作，避免過度頻繁交易

觀點整理

• 關於台灣總統大選與股市：
  • 1 月 11 號是台灣總統大選，選前是選舉行情充實階段。
  • 從過去的總統選舉來看，選舉行情平均會維持 40 天，平均漲幅約 29.25%。
  • 選後，政府可能沒有互盤力道的需要。
  • 預測這次大選過後，到 2 月至 5 月之間，台股仍有機會創新高，可能是選舉行情的延續。
  • 若選前台股上 12,682 點，會認為是蔡英文的功勞。
• 近期台股盤勢：
  • 近期盤勢不佳，受到美伊不穩定因素衝擊。
  • 台股出現開低走低、盤中急拉翻紅、尾盤震盪的現象。
  • 1 月 8 號台股一度失守 11800 點，但隨後反彈，收在 11817 點。
  • 台股在 2019 年漲幅達 23%。
  • 目前台股仍守在季線 11643 點之上，多頭趨勢未減緩。
  • 成交量縮減至 1506 億。
  • 內資控盤的櫃買指數跌破季線。
  • 外資連續 7 天賣超，公股連續 4 天買超。
  • 若台股持續在月線以下且下跌，可能代表這波多頭結束，建議適度釋放持股。
  • 農曆年前封關將至，未來兩週可能呈現持穩狀態。
  • 選舉行情平均維持 40 天，即使選後也不代表會大幅下挫，漲幅平均有 20%。
  • 國安基金隨時準備動用 5000 億 元 銀彈護盤，以維持金融秩序穩定。
• 美伊局勢與避險資產：
  • 伊朗對美軍在伊拉克基地發動攻擊，但無人傷亡。
  • 伊朗外長表示無意發動戰爭。
  • 美國總統川普選擇對伊朗實施新的經濟制裁，但未進一步武力回擊。
  • 美伊局勢和緩，石油價格暴跌 5%。
  • 避險性資產價格波動劇烈，短期避險者應在局勢和緩時賣出。
  • 長期避險可考慮黃金，但需考慮股市漲幅可能大於金價。
  • 若認為中美貿易協議第二階段談判會破裂，金價是買入點。
  • 黃金價格一度突破 1,600 美元，為七年來首見。
  • 財經主持人楊世光認為 2020 年金價上看 2,020 美元。
• 美國的石油與中東政策：
  • 美國已是世界第一大產油國，對中東石油的依賴下降。
  • 美國在中東保持軍事存在，主要為保護盟友的石油供應。
  • 美國可能將中東讓給中國、俄國和歐洲爭奪，以消耗其國力。
• 全球央行政策與經濟：
  • 英國央行總裁卡尼警告，全球央行可能缺乏應對嚴重經濟衰退的貨幣政策工具。
  • 卡尼建議藉由財政擴張和減少稅收來刺激經濟。
  • 全球利率已降至歷史新低，貨幣政策效果有限。
  • 貨幣寬鬆政策主要透過降低利率刺激消費和投資。
  • 財政支出政策（如新建基礎設施）和稅收政策（如減稅）雖有效，但前者較慢，後者有時間效應。
  • 大規模財政支出可能導致債務危機。
  • 目前看到的經濟可能只是表面上的虛榮，需持續觀察資產變動。
• 5G 頻譜競標：
  • 5G 頻譜競標金額已突破 1000 億 元，超過 4G 競標金額。
  • 電信業者財務槓桿比例過高，信用評等不斷被下修。
  • 遠傳電信可能面臨結構性信用危機。
  • 5G 競標陷入囚徒困境，每家電信都必須投入更多資金。
  • 台灣 5G 競標金是全球第三高。
  • 競標時程提前，但 5G 設備尚未成熟。
  • 5G 手機尚未大量生產，基礎設備也不齊全。
  • 競標機制不完整，導致電信業者與科技業指責政府。
  • 4G 時期因標金過高，導致後續成長不如預期。
  • 多數電信業者營收成長衰退，僅台灣大持續成長。
• 其他
  • 美國 12 月 ADP 小飛龍指數優於預期，創 8 個月新高。
  • 美股四大指數同步走高。
  • 2020 年是一個雙邊押注的狀態，建議配置避險性資產和股票。
  • 提醒觀眾，培養財經直覺，不應因新聞發布就立即購買產品。
  • 投資人最害怕的是不確定性。