2019-12-24（二）台積「擺尾」，台股譜寫年終行情
- 台積「擺尾」，台股譜寫年終行情
- 安聯首席顧問：第一階段協議只是短期停戰
- 經部有對策，擴大對美採購
- 11 月工業生產，終止連二黑
摘要整理
重點摘要
美股持續創新高
- 受惠於波音執行長遭開除，帶動道瓊工業指數上漲 96.44 點，漲幅 0.3%
- 標普指數上漲 0.1%，收在 3,224.01 點
- 納斯達克指數上漲 0.2%，收在 8,945.65 點
台股多頭趨勢分析
- 台股重返萬二關卡，收在 12,022 點
- 台積電 12 月漲幅達 9.5%，遠高於台股整體 4.6% 的漲幅
- 外資、投信、自營商持續買進台股，顯示多頭氣勢
美中貿易談判隱憂
- 第一階段貿易協議僅為短期停戰效果
- 未解決中國貿易行為的重大不滿問題
- 華為禁令將於 1 月 31 日到期，科技產業爭議仍存
台美貿易關係觀察
- 台灣中油對美國原油採購比例從 30% 提高至 40%
- 台灣可能面臨美國匯率操縱國風險
- 美國商務部研擬降低美國技術含量標準從 25% 至 10%，可能影響台積電供貨
產業數據表現
- 11 月工業生產指數達 114.24，年增率 2.15%
- 製造業生產指數達 115.71，年增率 2.29%
- 受惠美中貿易戰緩解、台商回流及半導體需求增加
投資策略建議
- 觀察技術面與基本面的變化作為出場依據
- 留意散戶龍頭龍券比例作為反向指標
- 建議持續觀察至農曆新年前的多頭趨勢走向
觀點整理
- 關於台股：台股在 2019 年 12 月 24 日這天，雖然是平安夜，但仍可把握機會。台股重返萬點關卡，並非反轉跡象，仍屬多頭可期。若要觀察翻轉點，需注意技術指標是否跌破「越野線」，以及基本面是否有衰退。若兩者皆出現，則應考慮停損。目前台股基本面良好 ，短期內（過年前）仍看好 。此外，本土投信和集團作帳行情可期。
- 關於台積電：台積電為台灣主要產業的領漲指標，12 月漲幅高於台股。若台積電微幅修正至接近台股漲幅，將是很好的佈局點。台積電 19 日除息後，因外資休假而有賣壓，但尾盤有拉回。
- 關於美股：美股在清淡交易中仍創歷史新高，主要受惠於美中貿易協議將簽署。波音公司開除執行長也帶動道瓊工業指數上漲。但美股可能在明年 11 月美國總統大選後出現修正。
- 關於美中貿易戰：引述安聯首席顧問 Al Aaron 的觀點，認為美中第一階段貿易協議僅為短期停戰，可能是下一波緊張的前奏。協議範圍過窄，未解決美國對中國貿易行為的根本不滿。且協議落實和驗證有難度，投資人不應過於樂觀。此外，科技產業的爭議（如華為禁令）仍未消除。
- 關於台灣經濟：台灣 11 月工業生產數據結束連續兩個月衰退，製造業生產指數也翻紅。經濟部認為，受惠於美中貿易戰緩解、台商回流和半導體高階製程需求，明年製造業可望持續成長。12 月的經濟數據會更好，將反映在公司財報和股價上。
- 關於台美貿易失衡：台灣對美貿易順差可能在今年首度超過 200 億美元，可能導致台美貿易衝突加劇。為避免被美國列為匯率操縱國，台灣已擴大對美採購，如中油增加美國原油採購比例。雖然台幣升值，但美國可能認為台幣仍貶值。
- 關於華為：美國商務部研擬將源自美國技術的標準從 25% 降至 10%，以阻斷台積電等非美企業供貨給華為。台積電 7 奈米製程受影響較小，但 14 奈米製程可能受限。
- 關於投資策略：不需依賴單一月份數據決定是否投資，而是要從過去歷史資料推斷未來模式。投資人應關注總體經濟數據和公司財報，不宜過度依賴技術分析。另外，要留意市場氛圍，主力可能反向操作。
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