2019-12-18（三）台股衝破 12,000，我們一起過好年

• 台股衝破 12,000，我們一起過好年
• 股市正旺，金價有守 1480？
• 美參院通過《國防授權法案》，台灣大選後 45 天內提「大陸干預報告」
• 英脫又生變數，英鎊重貶

摘要整理

台股突破關卡表現

• 台股衝破 12,000 點，邁向下一個關卡 12,682 點
• 市值突破 40.07 兆元，創下歷史新高
• 台積電、大立光等權值股創新高，大立光股價重返 5,000 元

外資動態與資金流向

• 外資 12 月買超金額已超越 11 月整月表現
• 外資連續 4 日匯入約 25 億美元
• 成交量放大至 2,033 億元，顯示市場活絡

新台幣升值影響

• 新台幣升值接近 29 元關卡
• 央行表態不樂見新台幣升值過快
• 出口產業及保險業受匯率升值影響獲利承壓

美國經濟數據表現

• 11 月新屋開工許可創 12 年半新高
• 工業生產數據表現優異
• 抵押貸款利率維持低檔，支撐房市表現

黃金市場走勢分析

• 金價維持在 1,480 美元之上
• 避險需求仍在，主要受川普彈劾案影響
• 若突破 1,500 美元將是重要觀察指標

英國脫歐最新發展

• 預計 2020 年 1 月 31 日正式脫歐
• 強生要求 11 個月內完成貿易協議談判
• 英鎊重貶 1%，創 7 個月來最大跌幅

美國對台政策動向

• 美國參議院通過國防授權法案，以 86 票同意、8 票反對通過
• 要求在台灣大選後 45 天內提交干預報告
• 確保台灣民主選舉不受干擾，維持區域穩定

中國經濟數據解讀

• 10 月工業生產值增加 6.2%
• 零售業總年增達 8%
• 內部債務問題仍待觀察，恐影響經濟穩定性

產業選擇考量

• 科技股波動幅度較大，漲跌皆領先大盤表現
• 傳統產業較適合長期投資，如食品類股
• 台積電等科技龍頭股雖強勢但仍需留意技術變遷風險

匯率對投資影響

• 台幣升值有利外資持續投入台股市場
• 以台幣計價資產價值提升吸引外資
• 匯率變動對出口導向產業影響較大應特別留意

投資風險提醒

• 建議留意外資集中在權值股的現象
• 中小型股票不是外資首要投資標的
• 科技股不適合超長期投資，建議定期檢視持股

重要觀察重點

• 台積電除息行情發展值得關注
• 台指期結算可能影響盤勢走向
• 外資動向仍是影響台股主要因素

市場利多因素

• 農曆年前行情可期待
• 國際資金持續流入台灣市場
• 台美關係穩定有助市場信心

潛在風險因素

• 中國內部債務問題需持續觀察
• 英國脫歐進程可能影響全球金融市場
• 匯率波動對企業獲利影響需評估

觀點整理

• 台股與金價：

  • 台股在 2019 年 12 月 18 日正式衝破 1 萬 2 千點。下一個關卡是 12682 點。
  • 投資人普遍看好農曆年前台股的衝刺期。
  • 沒有任何商品會永遠上漲或下跌，有漲必有跌。
  • 金價通常被視為避險性資產，當股市上漲時，金價應該下跌。然而，目前金價仍守在 1480 美元，可能因為投資人對美國總統川普彈劾案的擔憂。
  • 如果彈劾案持續延燒，金價可能突破 1500 美元。
  • 如果彈劾案沒有對金價造成太大影響，金價多頭部位可能會獲利了結。

• 美國經濟與房市：

  • 美國 11 月份新屋開工數據和工業生產數據表現亮眼，帶動美股持續創新高。
  • 建築許可證已攀升至 12 年半以來的新高。
  • 目前美國房市的擴張與 2008 年的金融海嘯不同，主要原因是全球低利率環境導致貸款利率下降。
  • 現在的新屋貸款利率約為 1% 多到 2% 多，與 2008 年的高達 13% 的利率不同。
  • 2008 年的房貸危機是因為貸款成數過高（甚至出現 110% 的貸款成數），導致聯動債崩盤。
  • 達拉斯和波士頓聯邦儲備銀行認為，除非美國經濟前景發生重大變化，否則明年聯準會的利率不會改變。這暗示美國的投資者和法人看好美國經濟。

• 中國經濟

  • 中國 10 月份工業生產值增加 6.2%，零售業總額年增 8%。
  • 有觀眾認為不能單從零售業額成長推斷中國經濟回穩，因為中國內部債務問題嚴重，且數據可能造假。
  • 許多人認為下一次金融海嘯可能來自中國，因其內部債務不斷升高。
  • 儘管有債務和數據造假的疑慮，11 月份中國社會消費品零售總額仍增加 8%。
  • 預期 12 月零售業數據不會低於 11 月，短期內中國股市可能會有過年行情。

• 台股表現：

  • 台股昨日（12/17）正式突破 1 萬 2 千點，創下 30 年新高。
  • 台股四大亮點：上市上櫃市值衝上 40.07 兆新台幣、台積電股價與市值創新高、股王大立光重返 5000 元價位、外資法人大買百億元。
  • 外資 12 月以來買超金額已超過 11 月全月。
  • 台股目前仍呈現明顯的多頭趨勢。
  • 台積電即將除息，預期秒填息的機會很大，這可能進一步推升台股。

• 台灣貨幣政策

  • 新台幣匯率升至 29 元。
  • 外資持續匯入美元，導致新台幣升值。
  • 央行不樂見新台幣升幅過猛，可能適度干預。
  • 新台幣升值對台股是好事，但對出口業和壽險業不利。

• 美國國防授權法案：

  • 美國參議院通過國防授權法案，要求美國政府在台灣大選後 45 天內提出中國干預報告。
  • 美國也正在干預，阻止中國干預台灣的選舉。
  • 此法案的重點在於美國將成立太空部隊，並編列 7381 美元的軍事開支。
  • 美國對台灣總統大選的重視性非常強烈，此舉有助於塑造台股的穩定性。

• 英國脫歐：

  • 英國脫歐再生變數，英鎊重貶 1%。
  • 英國將在 2020 年 1 月 31 日正式脫歐，並在年底前與歐盟協商新的貿易關係。
  • 投資人擔憂英國無法在一年內與歐盟達成新的貿易協議，這導致英鎊下跌。
  • 歐盟認為在 11 個月內達成協議的難度很高，因為歐盟與加拿大的貿易協議歷時 7 年才完成。

• 其他觀點：

  • 科技股的漲跌幅通常比大盤更大，長期投資科技股存在一定疑慮。
  • 台幣升值會吸引外資，並使以台幣計價的資產升值，但也可能對出口業不利。
  • 目前台股主要由大型權值股和外資熱錢支撐，中小型股可能不是外資的首選。