2019-12-04（三）逐筆交易 3 月上路，更加效率化

• 逐筆交易 3 月上路，更加效率化
• 川普：與陸協商沒有最後期限
• 陸反制美，擬祭貿易黑名單
• 貿易戰影響加劇，美農場破產數量按年升 24%

摘要整理

中美貿易談判最新進展

• 川普表示與中國協商無最後期限，可能延至 2020 年總統大選後達成協議
• 中國針對美國通過香港人權法案採取反制，停止美軍艦靠港及制裁 5 家 NGO 組織
• 道瓊工業指數重挫超過 400 點，跌幅約 1.01%，收在 27,502.81 點

美國農業危機

• 美國農場破產數年增 24%
• 主要受中美貿易戰影響，中國幾乎停止進口美國農產品
• 家庭式農場正被大型商業農場取代，產業結構轉型壓力大

台股市場分析

• 台股昨日逆勢收紅，抗跌性強，收在 11,531 點
• 成交量縮至 1,415 億，顯示觀望氣氛濃厚
• 支撐點位在 11,400 點，若破位可能下探至 11,000 點

逐筆交易制度解析

• 新制採單到即撮合機制，較現行每 5 秒撮合一次更有效率
• 具備改價功能，無需取消舊單即可修改委託價格
• 當股價波動超過 3.5% 時會啟動冷卻機制，延緩撮合交易

避險投資建議

• 建議投資黃金，目前價格已突破 1,470 美元
• 債券可作為避險工具之一
• 原油 ETF 不建議操作，因受產量及避險需求雙重影響，波動較大

觀點整理

關於美中貿易及國際情勢

• 川普表示與中國的協商沒有最後期限，可能延至 2020 年總統大選後再達成協議。
• 此消息導致美股道瓊工業指數大跌 400 點。
• 金價因避險需求上漲約 1%，短期內可能在 1,500 美元左右是出場點。
• 中國可能針對美國的「不可靠實體清單」採取反制措施，但具體內容未公開。
• 美中衝突若未妥善控制，可能重演 5、6 月份的嚴重性。
• 美國農場破產數年增 24%，顯示川普在農業州的支持度可能下降。
• 川普的主要目標是 2020 年的連任，而中國則更注重主權完整和經濟發展。
• 美國商務部長羅斯表示，川普與中國達成貿易協議的目標不變，但沒有時間壓力。
• 川普的聲明被視為對中國在香港人權法案上的反制措施的回應。
• 中國針對美國通過人權法案，採取了兩項反制措施：停止美國軍艦靠港休棄，以及制裁 5 家美國非政府組織。
• 12 月 15 日若第一階段談判未果，美國可能對價值 1,560 億美元的中國商品加徵 15% 關稅。
• 這些關稅主要針對手機、筆記型電腦和玩具等製造業商品。
• 中國也將公佈不可靠實體清單，鎖定在中國營運的美國企業。
• 中國國家主席習近平重申，在香港問題上，主權問題是不可談判的。
• 川普在香港問題上處境尷尬，因法案並非他提出。
• 美國國會正在起草新疆人權法案，可能導致中國更強硬的反彈。

關於台股表現

• 美股大跌，但台股逆勢收紅，顯示內資有在接手。
• 12 月份台股的抗跌性較強，但仍需留意全球政經局勢。
• 台股短線有支撐，約在 11,400 點左右，若跌破則可能下探 11,000 點至 11,400 點區間。
• 若跌破 11,000 點，則進入明顯修正期，建議停損。
• 內資力量有限，台股可能呈現高點震盪格局。

關於逐筆交易制度

• 逐筆交易制度旨在提高交易效率，讓撮合配對更有效率。
• 舊制集合競價是每 5 秒撮合一次，新制逐筆交易則是單到即撮合。
• 新制取消了法人的 5 秒套利空間，對散戶有利。
• 舊制掛單為限價單，新制則為市價單，並具備改價功能。
• 當行情波動劇烈時，政府會延緩撮合，以冷卻市場。
• 新制可能減少股價的相對波動性。

關於避險

• 建議投資人可考慮避險，特別是股票部位較大的投資人。
• 黃金、債券、貴金屬都是避險的選項。
• 避險部位通常在市場好的時候就該佈局，等待恐慌性因素出現。
• 不建議投資原油，因為價格受避險需求和產油量雙重因素影響，變數較大。
• 短期內可考慮 VIX (波動率指數) 作為避險工具。

關於其他

• 中國的平安指數好轉，顯示經濟基本面仍有支撐。
• 中國在主權問題上立場堅定，不容退讓。
• 川普是否與中國和談，取決於其對 2020 年選舉的考量。