2019-11-28（四）無視北京抗議，川普簽港人權法案

• 無視北京抗議，川普簽港人權法案
• 中美最後衝刺，拚 1 月簽協議
• 台北 101 租金飆，REITs 可進場？

摘要整理

中美貿易戰現況

• 川普簽署香港人權民主法案，對中美第一階段貿易談判產生不確定性
• 雙方談判將延至 2024 年 1 月，預計在瑞士等中立國簽署協議
• 第一階段談判內容僅限關稅、農產品及匯率問題，不涉及智慧財產權等核心議題

美股創新高與台股走勢分析

• 美股連續三天創收盤新高，投資人對中美貿易談判持樂觀態度
• 台股自 11 月中後進入高點震盪格局，區間在 11,400 至 11,600 點之間震盪
• 台股成交量維持低檔，顯示市場觀望氣氛濃厚，但仍維持多頭格局

台北商辦租金走勢與 REITs 投資探討

• 台北 101 中低樓層租金從 2013 年每坪 3,000 元上漲至 2019 年 4,200 元，漲幅達 40%
• 目前台灣 REITs 僅有 7 檔，年化殖利率約在 2.5% 至 3% 之間
• REITs 波動性介於股票與債券之間，主要投資標的為商辦大樓與賣場

投資策略建議

• 建議採取中長期投資策略，避免頻繁短線交易增加風險
• 投資組合應根據全球景氣循環適時調整，不應過度追逐短期利多
• 穩健型投資組合年報酬率目標設定在 6% 至 7% 之間，著重長期資產配置

台股年底展望

• 12 月為台股表現最佳月份，近 10 年僅 1 年下跌
• 年底作帳行情重點在於提升持股市值，非獲利了結賣出
• 外資動能減弱，但市場仍維持震盪多頭格局

觀點整理

香港人權與民主法案

• 川普總統正式簽署了香港人權與民主法案。
• 這項法案的簽署與北京的態度完全相反。
• 中方批評的對象是美國國會提出此法案，而非川普總統。
• 川普簽署法案的聲明中，對中國國家主席及香港人民表達敬意，並希望促成友好解決及長期和平穩定。

中美貿易談判

• 第一階段談判可能延至 1 月簽訂，簽訂地點可能在瑞士。
• 第一階段協議主要針對關稅、農產品買賣及匯率問題，不涉及核心技術、智慧財產權及結構性問題。
• 中美雙方都表示談判處於最後衝刺期。
• 中方應對貿易戰的策略是讓川普連任實力與中國經濟成長取得平衡。
• 中方有時想打貿易戰，是為了讓川普無法連任。
• 中方有時不想打貿易戰，是因為對中國經濟出口衝擊太大。
• 川普打貿易戰的目標是為了順利連任。
• 第二、三階段的談判將在明年登場，並與美國總統大選緊密相關。

美股與台股

• 美股連續三天創收盤新高，並在 11 月創歷史新高。
• 感恩節前夕，美股表現亮眼。
• 11 月中後，美股持續創新高，但台股進入高點震盪格局。
• 台股在 11400 點到 11600 點之間震盪，外資買入動能不明顯。
• 12 月是台股上漲機率最高的月份，近 10 年有 9 年上漲。
• 年底有歐美聖誕行情及作帳行情。
• 年底作帳行情目的是讓股票市值提高，而非賣出股票。
• 目前台股多頭格局仍在，但仍處於震盪。
• 台股短期內上漲幅度不大，但下跌幅度也不大。

REITs（不動產投資信託）

• 近期 REITs 產品再度受到關注。
• 目前台灣僅有 7 檔 REITs。
• REITs 是一種低波動、較保險的投資產品。
• REITs 收益來自租金，類似於當包租婆。
• 台北 101 租金創新高，帶動 REITs 討論。
• 台北 101 中低樓層租金，從 2013 年的每坪 3000 元漲到 2019 年的 4200 元。
• REITs 可在股票市場交易，具備買賣方便性。
• REITs 有漲跌風險，但波動性比股票低，比債券高。
• REITs 的殖利率約為 2.5% 到 3%。
• REITs 稅賦較實體房地產少。
• REITs 主要投資商辦及賣場，較少投資住宅。
• 若為保守型投資人，買 REITs 不如買債券型 ETF。
• 除非很清楚知道土地有上漲機會，否則 REITs 並非最佳選擇。
• REITs 的例子包含國泰一號(01002T), 星光一號等。

投資建議

• 不建議短期投資，認為交易次數過多會增加虧損風險。
• 長期投資應關注全球景氣面，並適時調整。
• 公司基本面再好，也敵不過景氣衰退。
• 目前處於景氣陌生段，建議避險，或買入保值性商品。
• 不追逐短期報酬，應尋求穩健型投資，年報酬率約 6% 到 7%。
• 長期投資應減少資產轉換次數。