2019-11-27（三）彭博參選，將成中美日後談判變數

• 彭博參選，將成中美日後談判變數
• 美「人權法案」通過，將在 6 個月內提出制裁名單
• MSCI 效應，台股爆量 2,427 億
• 恐慌上身，富邦 VIX ETF 瀕臨下市

摘要整理

彭博參選對中美貿易談判影響

• 彭博於民主黨內最有實力打敗川普，因較溫和且無醜聞案件
• 中國策略希望川普連任失利，持續在貿易戰採取反覆態度
• 在彭博參選後，川普將被迫對中國採取更強硬態度以爭取選票

美國香港人權法案通過重點

• 法案要求 180 天內提交侵害香港人權名單並實施制裁
• 制裁措施包含凍結在美資產、禁止入境及撤銷簽證
• 對中美貿易戰談判增添新變數，影響未來協商進程

台股 MSCI 權重調整影響

• 台股單日爆量達 2,427 億，創 2018 年 5 月以來新高
• 尾盤出現 883 億歷史天量，指數瞬間蒸發 40 點
• 被動式資金調整屬一次性，對後市影響有限

富邦 VIX 下市風險分析

• 股價從 20 元跌至 3.37 元，面臨兩元下市門檻
• 目前約有 6 萬投資人持有，富邦投信申請反分割機制未獲准
• 不適合長期持有，建議改以債券或貴金屬作為避險工具

金融股 ETF 市場現況

• 富邦金融 ETF 規模低於 5,000 萬將於 12 月 23 日下市
• 台灣市場僅剩元大 MSCI 金融 ETF 一檔
• 建議投資人可直接買進個股分散風險，而非僅依賴 ETF

投資避險建議

• 黃金存摺較實體黃金更具操作便利性
• 黃金價格於 1,450 美元區間震盪，可適度佈局
• 建議搭配美債、貴金屬等多元避險工具配置資產

觀點整理

彭博參選美國總統對中美貿易戰的影響

• 彭博是民主黨內最有實力、最有可能擊敗川普的人選。
• 相較於華倫和桑德斯，彭博的意識形態較溫和，更偏向資本主義，較能被華爾街接受。
• 彭博沒有拜登的弊案問題，參選會對川普造成政治壓力。
• 中方希望透過貿易戰讓川普連任失利，可能因此讓談判反覆不定。
• 若彭博參選，川普在貿易戰議題上必須更加強硬，以展現他對中國的強硬態度。
• 民主黨反共基於人權和意識形態，若川普持續強硬，民主黨也會跟著強硬，形成美國鷹派反中局面。
• 若彭博順利代表民主黨參選，川普在對中談判上將更加強硬。

美國香港人權法案

• 法案通過後，美國總統須在 180 天內提交一份侵害香港人權人士的名單並予以制裁。
• 制裁措施包括凍結在美資產、禁止或撤銷簽證。
• 若川普不執行制裁，可能被視為對中國讓步。
• 此法案將使川普在選前非常頭痛，因為提交名單與否都會影響選情。

MSCI 權重調整

• 台股 27 日爆出 2427 億 元大量，創一年半以來新高，主因是 MSCI 半年度權重調整。
• 外資被動式賣出導致尾盤爆出 883 億 元歷史天量，指數瞬間蒸發 40 點。
• MSCI 權重調整為一次性，對後市影響不大。
• 台股仍處於多頭趨勢，但後市上漲力道仍取決於外資意願。
• 中美貿易戰的和談是影響台股的重要因素，若和談順利，年底台股仍有上漲空間。

富邦 VIX ETF 下市風險

• 富邦 VIX 為反向 ETF，與大盤指數呈現反向關係。
• 近期股市上漲，導致富邦 VIX 淨值大幅下跌，面臨下市風險。
• 富邦 VIX 追踪標普 500 波動率短期期貨指數，轉倉費用高，不適合長期持有。
• 不建議使用富邦 VIX 作為長期避險工具，建議投資人可考慮貴金屬或債券。
• 反向型 ETF 存在缺陷，同樣漲跌幅會產生不同價格變動。

金融股 ETF 下市

• 富邦投信的金融股 ETF 因規模低於法定標準而下市，12 月 23 日終止上市。
• 目前台股僅剩元大 MSCI 金融 ETF。
• 若資金足夠，可直接投資多檔金融股個股，達到分散風險的效果。

避險建議

• 若想避險，可考慮投資黃金、債券等貴金屬或避險性基金。
• 黃金可選擇黃金存摺或黃金 ETF，但黃金不具配息，不宜長期持有。
• 避險性商品時間限制較少，即使不漲，仍可長期持有。
• 目前投資氛圍為股市雖佳，但對景氣過高感到擔憂，因此可適度配置避險資產。