2019-11-25（一）香港區議會選舉泛民派大勝，投資人這麼看

• 香港區議會選舉泛民派大勝，投資人這麼看
• 彭博正式宣布，爭取民主黨參選總統
• MSCI 效應，台股將失血 500 億
• 【經濟彭博周報】最新台灣經濟形勢

摘要整理

香港區議會選舉對投資市場的影響

• 香港區議會選舉泛民派大勝，投票率 71.2% 創歷史新高，非建制派取得 320 席，建制派僅 38 席。
• 恆生指數上漲 1.08%，來到 26873.35 點，市場反應正面，認為選舉結果帶來穩定性。
• 投資市場重視穩定性，如同經濟學家艾斯伯格的實驗，人們傾向選擇已知風險，而非未知，選舉結果確認後，不穩定性解除。
• 即使選舉結果相同，投資人仍傾向選擇穩定的選項，例如，100% 獲得 100 萬比 10% 機率獲得 1000 萬更受青睞。
• 雖然過去香港撤回反送中後，市場也曾認為穩定，但後續仍有蒙面法等事件發生，未來香港若不採取激進策略，港股回升可期。

美國總統大選與彭博參選

• 富豪彭博正式宣布將爭取民主黨總統候選人提名，挑戰現任總統川普。
• 彭博曾任紐約市長 12 年，從政經驗豐富，且為美國第八大富豪，競選經費可自掏腰包。
• 民主黨內的主要競爭者為華倫，彭博的加入使選情更加複雜。
• 彭博在紐約市民中民調仍有 70% 的支持度，看好他入主白宮。

MSCI 指數調整對台股的影響

• MSCI 將中國 A 股納入指數權重，導致台股權重被調降，台股權重調降至 0.37%，亞洲市場指數調降至 0.47%。
• 外資可能因 MSCI 權重調整而減少對台股的資金投入，預估將有 500 到 600 億資金流出。
• 資金流出可能導致台股指數難以突破新高。

彭博經濟週報對台股的看法

• 彭博經濟週報認為年底前台灣降息機率為零，因台灣經濟成長率達 2.5%，經濟數據強勁，沒有降息必要。
• 彭博看好台股多頭趨勢將延續至明年美國大選，台股今年已大漲 19%，為 10 年來最佳成績。
• 彭博認為在台資回流、外資買超、央行按兵不動的情況下，台幣仍有升值空間，目前台幣已升值 3%，表現強勁。
• 不過，匯率持續走強可能不利於台灣出口產業，因此匯率的穩定性仍需持續關注。

美股感恩節行情與台股連動

• 美股本週將迎來感恩節行情，歷史數據顯示，感恩節當週上漲機率高達 80%。
• 標普 500 指數在過去 69 年中，感恩節當週上漲機率為 84%，其中 19 年漲幅超過 1%
• 由於台股與美股連動性高，預期本週台股下跌可能性不高，可能跟隨美股走勢上漲。
• 上週五台股收在 11566 點，上漲 8 點，成交量為 1072 億，呈現量縮狀態，投資者觀望氣氛濃厚。

觀點整理

香港區議會選舉與投資市場

• 香港區議會選舉泛民派大勝，對投資市場來說是好消息。
• 雖然選舉結果本身並非重點，但選舉帶來的穩定性對投資市場至關重要。
• 投資人偏好穩定性，不喜歡不確定性，因此選舉結果有助於消除市場的疑慮.
• 即使之前有撤回反送中的消息，但後續的蒙面法等措施仍讓市場感到不穩定.
• 只要香港不採取激進策略，港股回升可期。
• 選舉結果代表民意的展現，也代表市場的穩定性。
• 從投資市場的氛圍來看，這次選舉是不穩定性的解除，可能減緩激烈的衝突。

美股感恩節行情

• 美股本週將迎接感恩節行情，上漲機率高達 80%。
• 歷史經驗顯示，感恩節當週美股上漲機率高。
• 台股與美股連動性高，因此本週台股下跌可能性不高。

其他觀點

• 建議投資人要與趨勢為友，不要與趨勢為敵。
• 要關注匯率的穩定性對台灣出口產業的影響。