2025-02-24（一）第 233 集、2025 黃金還能漲多少？

觀點整理

• 短期因素：
  • 美國政府效率部徹查黃金儲量：馬斯克引領的政府效率部即將徹查美國的黃金實質存備存量，上次統整已是 50 年前。若黃金儲量不如預期，可能推高金價。
  • 聯準會政策：聯準會可能暫停縮表計畫 (停止減少資產負債表)，這被視為對市場流動性的進一步利多，可能推高金價。
  • 川普的國家主權基金：川普可能希望藉由重新測查黃金儲備，將黃金重新定價，從而擴大財政部黃金抵押所形成的債權，為國家主權基金提供資金。
  • 地緣政治風險：烏俄戰爭及德國選舉後極右勢力抬頭，可能引發脫歐疑慮等地緣政治不確定性，進而推動黃金的避險買盤。
• 長期因素：
  • 利率週期：黃金價格與利率週期百分之百連動。真正的大降息週期 (經濟衰退發生後) 才是黃金的出清點。目前處於高利率緩降息階段，黃金可能仍處於初升段。
  • 歷史數據：過去的降息週期中，黃金價格有顯著漲幅，例如 19 年降息格局上漲 153%，08 年上漲 272%，2000 年網路泡沫上漲 170%。
• 投資建議：
  • 持續持有：在降息週期持續的情況下，應持續持有黃金。
  • 資產配置：將黃金作為股債配置的一部分，佔資金的一成到兩成即可。
  • 再投入：等待經濟衰退、黃金價格大幅上漲時，將資金再投入股票市場，以取得股票的低成本位階。