2025-02-03（一）第 230 集、2025 電價再上漲？

觀點整理

• 2025 年的經濟前景：儘管國際局勢持續變遷，如川普的關稅戰和 DeepSeek 對美股的影響，但 2025 年的景氣仍然在上行。美國第四季的經濟成長值和七大巨頭的財報顯示，2025 年 EPS 獲利仍有機會創新高。市場對於電力的需求在 AI 的推動下不會減少。
• 台灣的通膨風險：台灣 2025 年面臨的再通膨風險遠大於通縮風險。原因包括經濟成長值持續上行，以及預算刪減案可能影響台電補貼，進而導致電價上漲，拉升通膨。
• 電力需求與產業結構：
  • 台灣電力需求快速上升的原因是廠房的大幅擴建，而非單純的商辦。
  • 2024 年全台廠房增長高達 300%，其中台積電的電力需求主導了台灣的電力供給。
  • 雖然服務業人口佔多數，但工業部門的電力消費佔台灣總用電量的一半以上，顯示台灣是工業大國。
  • 工業部門的用電量遠高於住宅部門，因此電價調漲主要針對工業部門。
• 電力供應問題：
  • 台灣目前沒有真正的電力缺口，而是電力價格上漲的問題。
  • 政府可能藉由調升電價來避免缺電，因為高電價會導致產業外移，減少用電量。
  • 真正的問題在於電力的流動性，類似於銀行有錢但提款機無法提款的情況。
  • 備轉容量率是關鍵指標，低於 6% 為供電警戒，大於 10% 為供電充裕。
  • 產業界認為 2025 年供電會非常緊繃，但經濟部則預估供電充裕，兩者觀點差異大。
• 電價調漲的影響：
  • 電價調漲主要是為了反映備轉容量率可能偏低，並非反映 26 年或 27 年的供電情況。
  • 政府為了避免影響民生用電，會從工業部門著手調漲電價。
  • 電價上漲可能影響外商來台投資意願，因為許多外商在台設立廠房需要大量電力。
• 能源政策與挑戰：
  • 台灣的發電主要依賴燃煤和燃氣，核能將在 2025 年歸零。
  • 台灣即將邁向碳排家園，燃煤和燃氣佔比將達到九成。
  • 再生能源發展緩慢，未達到預期目標，部分原因是「綠電蟑螂」問題，即地方勢力阻礙再生能源設施建設。
  • 未能快速提升再生能源，可能導致台灣被美國品牌商唾棄，因為無法購買足夠的綠電。
  • 過度依賴天然氣發電，可能導致台灣能源自主性在兩岸關係緊張時受到衝擊。
• 未來展望：
  • 2025 年電價不太可能針對民間部門調漲，但工業部門仍面臨很大挑戰。
  • 政府需要思考如何快速有效地提升再生能源，並關注電價對內生經濟的影響。