2024-11-25（一）第 223 集、全台游資氾濫，ETF 買盤不間斷？

觀點整理

內需消費板塊挪移

• 傳統商圈店面空置率高，但零售銷售額持續創新高。
• 原因在於消費者將消費轉往百貨公司或購物中心。
• 百貨公司業績持續成長，如遠東 SOGO 和新光三越。
• 攤販和個體戶的營業額下降，但百貨公司卻持續創高。
• 國內旅遊表現差勁，而海外觀光業持續攀升。

觀光業的變化

• 來台旅客人數仍低於疫情前水平，但台灣人出國人次卻是來台的兩倍。
• 台灣人在日本的海外消費額排名第一。
• 政府雖提供花蓮自由行補助，但執行率低。
• 國人對國內旅宿品質不滿，寧願選擇海外旅遊或在百貨公司消費。
• 頂級飯店營收創新高，但平價飯店訂房率下滑。
• 陸客減少，東南亞旅客增加，但消費力不如日韓旅客。
• 部分日韓旅客來台後失聯，可能從事非法活動。

游資氾濫

• 台灣游資非常氾濫，可從 ETF 成交量和證交稅總額不斷創新高看出。
• 房地產投資管道受限，資金轉往股市。
• M2 相對於 GDP 比值已達到 2.5 倍，顯示貨幣供應量大幅增加。
• 預期未來零售營業額仍將創新高，股市買盤持續。

股市

• 外資雖賣超台股，但內資買盤強勁。
• 儘管有地緣政治和外資賣壓，但因市場游資多，股市不易大幅下跌。
• 投信買賣超可能維持數年正值。