2023-02-13（一）第 145 集、2023 AI 元年，泡沫還是趨勢電動車題材能持續？

觀點整理

• 電動車

  • 2023 年，電動車的滲透率持續增加，但整體車市銷量並未因此提升，反而是比 2018 、 2019 年還差。
  • 全球電動車銷量方面，比亞迪的銷量第一，特斯拉第二。然而，特斯拉的平均毛利率較高 (約 2.5% )，比亞迪則約 1.8%。
  • 特斯拉 Model Y 是全球最暢銷的電動車款。
  • 比亞迪的策略是多品牌、多車款、低毛利率，類似過去三星手機的策略。
  • 特斯拉為了擴大市佔率，特別是在中國市場，從 2022 年底開始降價。
  • 電動車市場的競爭，某種程度上是美中之爭。
  • 全球電動車市場呈現地緣政治脫鉤的傾向。美國市場以特斯拉為主，歐洲市場則以福斯、斯特蘭提斯等品牌為主。
  • 中國電動車市場中，比亞迪市佔率最高，特斯拉則僅佔 8%。
  • 中國電動車的崛起，與其在電池技術專利上的領先有關。寧德時代擁有全球約 34% 的電池技術專利。
  • 中國電動車市場銷售量已超越美國、南韓及德國，預計將成為全球第一大電動車品牌商。
  • 電動車雖然是趨勢，但其泡沫在過去一年已破裂不少，目前趨於平靜。

• AI (人工智慧)

  • AI 是目前全球資本支出擴增的領域。
  • ChatGPT 在短期內用戶量快速增加，可能存在過度炒作的現象。
  • AI 概念股可能存在短期投機泡沫的風險，不應以短期炒作為投資方向。
  • AI 具有變革驅動、巨幅波動、成交量激增和供給敏感等泡沫特徵。
  • AI 的發展有助於解決勞動力短缺，並優化 Social 引擎。
  • AI 的缺點包含：
    • 可能產生錯誤訊息
    • 存在科技倫理問題
    • 可能造成就業衝擊
  • AI 技術尚未成熟，但股價已高漲，且供給大幅擴增，因此需謹慎。
  • 中國在 AI 專利技術方面領先，騰訊和百度擁有的專利數最多。
  • 中國在 AI 推行上可能面臨政治尺度的問題。
  • AI 雖然是長期前瞻的想像空間，但有趨勢不代表沒有泡沫
  • AI 剛開始堆砌泡沫，因此要小心。

• 整體投資觀點

  • 科技股的投資邏輯應著重於低基期、市場尚未關注的標的，並在股價高漲時適度調節。
  • 美中之間的競爭本質是科技戰，而非單純的貿易戰。