2022-01-24（一）第 97 集、2022 台商回流台股續漲？私募基金經理都買哪些股？

觀點整理

主持人游庭皓的觀點：

• 2022 年台商回流，但外資持續賣超台北股市，2020 年賣超 5000 億，去年也賣超 5000 億，總計賣超 1 兆 台幣。
• 儘管外資大舉獲利了結，台北股市不跌反漲，持續創新高。
• 想了解外資對於台北股市的看法，以及私募基金經理人對台北股市長期經濟前景的看法。
• 對私募基金與公募基金、ETF 的具體區別感到好奇。
• 公募基金或 ETF 的市值容易受散戶資金流動影響，散戶常在景氣好時投入，景氣不好時贖回，導致成本價套在高點。
• 對私募基金經理人如何看待科技股的長期發展方向感到好奇。
• 想了解私募基金的現金水位持有比例是否受到規定。
• 在台北股市封關之際，想了解來賓認為應該持有多少現金水位，以等待景氣下行週期時進行大規模建倉。
• 認為市場過去多頭走了很久，都沒有被修正過，可能需要一個回檔。
• 認為聯準會的態度很重要，不要跟 Fed 對做。
• 總結來賓觀點為謹慎但樂觀，認為修正是一個更好的佈局時間點，只要投資的公司具有長期價值和前瞻潛力，越跌越美麗。

來賓秦家騏的觀點：

• 私募基金針對高資產淨值人士募資，起跳金額較高，例如 300 萬 美金。
• 私募基金的法規較公募基金寬鬆，投資標的較彈性，主要投資公司股權。
• 私募基金會成為公司的第二大股東，並深入了解公司，不只看財報。
• 私募基金的投資期間較長，通常為 7 年、10 年，重點在於與經營團隊共同將公司帶向未來。
• 私募基金不追求短期市場波動，不會因市場下跌而立即賣出。
• 私募基金投資標的偏好消費相關產業，例如咖啡、啤酒、物流等. 也有投資科技產業, 如半導體。
• 看好中國大陸的消費市場成長機會，如咖啡消費。
• 認為台灣半導體產業具競爭優勢，長期看好，但短期市場波動大。
• 相較於刺激市場的短期操作，私募基金更注重長期發展。
• 私募基金在景氣差時會大量買入股權，景氣好時可能空倉等待。
• 私募基金的優勢在於單一對單一企業進行評估，並在早期介入培養。
• 私募基金的現金水位不受法規限制，可自行與投資人談定。
• 認為市場的修正都不算大，不應忽略市場的資金力量。
• 短期來看，市場需要一個修正，但長期看好台灣市場。
• 認為美國的通膨問題嚴重，聯準會升息的威力不容小覷。
• 散戶的優勢是可以持有一定水位，並在情況不妙時停損。
• 提醒投資人注意供應鏈問題可能導致企業庫存過高，若疫情結束可能造成營業額下降。
• 預期市場可能會有兩成的修正。
• 建議投資人不要追高溢價的 ETF，應買在淨值以下。
• 總結為對市場抱持謹慎但樂觀的態度，認為修正時是佈局的好時機。