2022-01-17（一）第 96 集、得電池者得天下？00902 中信電池儲能 ETF 分析

觀點整理

• 市場趨勢與電池技術：

  • 全球碳中和趨勢下，電池儲能技術成為市場熱門題材。
  • 電動車銷量預計在 2030 年達到市佔率一半，電動車的關鍵技術在於電池儲能。
  • 過去對特斯拉電池技術有誤判，其使用數千顆小電池串聯。
  • 未來電池儲能擴增是趨勢，鋰電池是目前電動車重要素材，但鋰金屬價格上漲可能導致電動車生產成本大漲。
  • 全球儲能裝置在 2030 年預計將上漲 30 倍，再生能源將替代化石能源。

• 00902 ETF 基本資料與風險：

  • 發行價格為 15 元，一張 15,000 元。
  • 風險分類屬於 RR5 等級，是 ETF 中最高風險等級。
  • 成分股為海外型 ETF。
  • 內扣費用高，基金及經理費用為 0.9%，保管費為 0.2%。
  • 以 00830 國泰費城半導體為例，內扣費用可能造成實質績效與追蹤指數的落差。
  • 海外型 ETF 易受匯率風險影響，美元升值可能導致與原實體績效的落差。

• 指數篩選方式：

  • 主要篩選掛牌在美國、中國、香港、日本、韓國等代表性國家的公司。
  • 營收來源至少 25% 來自電池相關領域。
  • 市值需達 10 億美元，三個月日均成交量需達 300 萬美元以上。
  • 成分股挑選邏輯分為上游和中游，各 15 檔。
    • 上游：技術領域營收佔 25%。
    • 中游：製造及儲能領域營收佔 25% 以上。
  • 不納入下游品牌商。
  • 此 ETF 與儲能相關，但不一定與電動車或電動家電有直接關聯，因為不包含下游品牌商。

• 成分股分析：

  • 前十大成分股包含寧德時代、美國亞寶公司、3C 電管、LG 化工、TTK 公司等。
  • 不包含蔚來汽車、理想或特斯拉等電動車品牌。
  • 成分股多為電池設備商，過去一年漲幅優於品牌商。
  • 國家產業比重：中國企業（港股掛牌）佔 53%，美國佔 22%，韓國佔 16%。
  • 中國經貿情勢容易影響此 ETF 表現。
  • 電動車中上游儲能設施毛利率約 4 成至 5 成，車廠毛利率約 2 成至 3 成。

• 中國景氣與風險：

  • 中國景氣自 2022 年第二季見頂後持續走緩。
  • 中國實質 GDP 年增率連續三季度走緩。
  • 中國新訂單減庫存成品指標顯示景氣緊縮。
  • 中國信貸脈衝指數走低，顯示借錢人成長速度低於 GDP 成長速度，金融市場處於緊縮狀態。
  • 中國經濟已進入明顯的下行格局 。
  • 此 ETF 成分股多為中方電池相關設備商，受中國景氣影響大 。

• 投資建議：

  • 需考慮內扣費用及背後風險 。
  • 了解指數篩選邏輯與成分股關聯 。
  • 中國景氣變化會影響 ETF 股價，需將中國景氣格局納入考量 。

總結來說，00902 這檔 ETF 雖然與未來趨勢相關，但風險較高，且高度受到中國景氣影響，投資者需謹慎評估。