2022-08-29（一）第 124 集、00878、00900、0056 績效差 20%，今年存股能有便宜價？

觀點整理

• ETF 受益人數持續激增： 儘管台北股市的推升動能減弱，ETF 的受益人數卻持續增加，目前全台灣 ETF 受益人數已超過 500 萬人。
• ETF 規模大幅增長： 近幾年掛牌的 ETF 規模也正在大幅增長，其中 00878 國泰永續高股利 ETF 規模已突破 1000 億，為台北股市第三檔突破千億規模的 ETF。
• 00878 的崛起： 00878 成立時間僅兩年，但已成為最受歡迎的高股息 ETF，在聲量、受益人數及年增率上都緊追 0056。 預計未來一到兩年內，00878 有可能取代 0056 成為受益人數最多的 ETF。
• 前 20 大 ETF 分類： 台北股市前 20 大 ETF 中，一部分為高股息 ETF，一部分為全職型 ETF，還有一部分為主題型 ETF。 高股息 ETF 受小資族偏愛，但從規模來看，指數型投資的 0050 仍是台北股市規模最大的 ETF。
• 高股息 ETF 的表現： 今年全職型 ETF 表現普遍不佳，但高股息 ETF 普遍有較佳的抗跌效果。
• 現金股利配發：
  • 目前現金股利配發較優渥的是 00731 不動產型 ETF。
  • 台北股市現貨型 ETF 中，00701、00730、00878、0056 今年的跌幅分別為 8%、8%、10% 和 13%。
  • 中國海外型高股息 ETF 00882 跌幅接近 2 成。
  • 00900 富邦特選高股息 今年的市價虧損已達 2 成 8，但其現金股利殖利率約為 10%。
• 00878 受歡迎的原因：
  • 0056 在 2021 年因面板股和航運股而被套牢，市場開始關注成分股挑選問題。
  • 0056 挑選未來 30 檔殖利率預估最高的個股，較不注重過去績效。
  • 00878 則看過去實體現金股利發放，加上 ESG 永續績效，持股更透明。 其持股多為電子零組件、金融股和電信股等穩定配息的個股。
• 00900 的隱憂： * 00900 每季度更換持股，內扣費用難以確定。 * 高內扣費用會反映在淨值遞減上，可能侵蝕市價。 * 建議投資人多觀察，待今年過後再評估中長期安排。
• 現金股利率指標： * 今年現金股利率若低於 4.5% 則偏低。 * 目前高股息 ETF 平均現金股利率接近 5% 以上。
• 資金流向：
  • 台灣經常帳順差連續三季度下滑，外匯收入減少。
  • 金融帳資金流出速度加快，防禦性資金湧入高股息 ETF。
• 高股息 ETF 的建倉時機：
  • 隨著台北股市回檔，可開始進行中長期佈局，買入較便宜的價位。
  • 但高股息 ETF 的漲幅可能難以超越全職型 ETF。
• 00900 的現金股利：
  • 00900 單次配息高達 9.7%，但可能為掩飾股價疲軟。
  • 未來配息可能不會如此高，但股價可能回穩。
• 大盤走勢：
  • 散戶並未大幅轉多，主力難以拋售持股。
  • 外資持續匯出，導致股市可能盤整。
• ETF 的內扣費用影響：
  • 內扣費用會影響 ETF 的總績效。
  • 追蹤海外型 ETF，內扣費用通常較高，且有匯率風險。
  • 應檢驗買入成本是否顯著低於大盤或追蹤指數的價位。

總結來說，高股息 ETF 在今年表現相對較佳，但投資人應留意其現金股利率、內扣費用及成分股的透明度。其中，特別點出 00878 的優勢，以及 00900 的潛在風險。同時，也提醒投資人應關注大盤走勢和資金流向，並在適當時機進行佈局。