2022-06-27（一）第 115 集、00911 兆豐洲際半導體 ETF 掛牌，好過 00830 國泰費城半導體？

觀點整理

• 00911 兆豐洲際半導體 ETF 追蹤海外的洲際半導體指數。 此指數為 ICE Impact 指數。
• 費用較高：由於追蹤海外指數，內扣費用較國內現貨型 ETF 高。 經理費為 0.85%，保管費為 0.2%，加總超過 1%。
• 成分股篩選邏輯：
  • 以美國股市上市的股票為主，包含 ADR。
  • 針對特定半導體產業進行篩選。
  • 市值至少 1 億美元，在外流通股數至少佔總發行數 5% 以上。
  • 六個月每月交易量達 150 萬股。
  • 以自由流通市值排序，挑選前 30 大半導體公司。
• 權重配置上限：
  • 前 5 大成分股上限為 8%。
  • 第 6 到 30 大成分股上限為 4%。
  • ADR 成分股上限為 10%。
• 優缺點：
  • 優點：可分散單一個股風險。
  • 缺點：權重限制可能無法反映大型半導體公司的實際影響力，如輝達和台積電。
• 半導體產業現況：
  • 半導體產業近期跌幅較大，可能受到市場對明年景氣衰退和供需反轉的預期影響。
  • 手機晶片庫存增加，可能出現供過於求的情況。
  • 但高階晶片和先進製程需求依然強勁。
  • 台積電高階運算營收佔比已超過手機。
  • 半導體股價下跌反映的是 2023 年的整體情況。
• 與其他指數的比較：
  • 費城半導體指數（SOX）的績效在過去幾年表現優異。
  • 費城半導體指數自 2009 年以來的績效是 1191%。
  • 00911 的績效與費城半導體指數的績效相似。
  • 台灣已有一檔追蹤費城半導體指數的 ETF，代號 00830。
• 00911 與 00830 的比較：
  • 成分股相似，內扣費用也相近（約 1%）。
  • 00830 國泰費城半導體 ETF 的績效落後原指數達 15%。
  • 原因：國內投信發行的海外現貨型 ETF，會因內扣費用、匯率、風險等因素，導致與原指數績效有落差。
• 投資建議：
  • 重新衡量 ETF 時，需了解原指數架構、成分股組成、並與原指數績效對照。
  • 內扣費用雖看似影響不大，但長期下來可能導致績效偏差。
  • 新掛牌 ETF 需適度比對，了解背後指數原因，並比較內扣費用。

總結來說，在選擇半導體 ETF 時，除了關注追蹤的指數，也應該注意 ETF 的內扣費用和績效是否與原指數相符，避免因資訊不對稱而產生不必要的損失。