2022-06-06（一）第 112 集、00878 國泰永續高股息更換成分股，今年殖利率上看 5%？

觀點整理

• 受益人數快速增長：00878 ETF 在過去一段時間受益人數大幅激增，目前已是全台灣 ETF 中受益人數第二多，僅次於 0050。該 ETF 成立時間約 1.87 年，相較於 0056 (14年) 和 0050 (18年) 而言，在短時間內有如此亮眼的表現，值得關注。
• 成分股分散：相較於其他全資型和高股息 ETF，00878 的持股相對更分散，最高比例的成分股也不超過 5%。
• 成分股調整：近期成分股有所調整，新增了華芯、上海商銀、元太、可成和大聯大。刪除了友達、宏碁、統一超、世界等四檔股票。
  • 新增原因：華芯和元太是因為被納入 MSCI 永續指數。可成和大聯大是因為 EPS 和 ESG 都有明顯回升。上海商銀則是因為近期股價上漲，獲利帶動股利分數達標。
  • 刪除原因：宏碁是因為被剔除 MSCI 指數。友達、統一超和世界則是因為現金股利較低。
• 產業配置：雖然產業類別多元，包含筆電代工、通路商、金融股、傳產等，但金融保險類股佔比較高。目前金融保險佔約 27%，電腦周邊約 25%， 通信網路約 10%，電子零組件約 5%。
• 股息殖利率：00878 採取季配息，去年的總現金股息殖利率約為 5.41%。今年已發放兩次，分別是 0.3 元和 0.32 元，目前已達 3.28%，預估今年突破 5% 的可能性高。
• 股價表現：近期股價受到壓制，與大盤同步下跌。年初曾因金融股受資金追捧而股價墊高，但總跌幅並未如想像中大。
• 績效表現：今年以來，多數高股息 ETF 的表現優於 0050。
  • 表現較好的高股息 ETF 有 00713 和 00731，今年仍有正報酬。
  • 00878 因金融股比重高，在本波下跌中跌幅較其他高股息 ETF 略重，約為 6.4%。
• 與 0056 的比較：
  • 00878 的選股邏輯是參考過去的現金股利和 ESG 表現。
  • 0056 則是以預估未來一年殖利率最高的 30 檔股票為依據。
  • 0056 在 2021 年因大量買入面板股和航運股而犯錯，導致股價受拖累。
  • 00878 因為更注重公司中長期發展及現金股利，所以受益人數從 0056 流入。
• 低波動性：00878 並未特別篩選低波動股票，今年波動度小於大盤可能只是運氣好。
• 未來展望：若未來台北股市回到多頭行情，高股息 ETF 的績效可能難以超越全職型或科技型 ETF。

總結來說，00878 是一檔值得關注的 ETF，受益人數成長快速，但選股邏輯與其他高股息 ETF 有所不同。同時提醒投資人，高股息 ETF 不一定能持續有超額報酬，投資時仍需謹慎評估。