2022-05-23（一）第 110 集、鴻海抗跌，和碩、廣達、仁寶殖利率破 8，可佈局？

觀點整理

• 中國經濟與股市：

  • 中國在過去一段時間，經濟景氣率先全球落入下行區間。
  • 中國股市的表現相對弱勢。
  • 中國在 2020 年底開始主動去槓桿，針對科技、遊戲、補教、地產等產業進行監管。
  • 中國的信貸脈衝指數在 2020 年末見頂後高速下彎，但在去年第四季到第一季似乎有見底回升的趨勢。
  • 此指標暗示中國金融系統性風險已大幅降低。
  • 實體信貸的增長速度比市場預期好。
  • 中國信貸脈衝指數通常領先美國 ISM 製造業經理人採購指數。
  • 中國信貸脈衝指數上彎，可能代表美國 ISM 製造業經理人採購指數今年也有見底的可能性。
  • 整體而言，目前中國的金融環境不用過度擔心。

• 台廠與供應鏈：

  • 四月份，由於中國嚴謹的風控措施，台廠在中國的代工供應鏈營收全數衰退。
  • 隨著中國解封，下半年台廠在中國的代工營收表現值得關注。
  • 在中國投資最多的台廠為鴻海。
  • 鴻海近期被外資拋售。
  • 鴻海股價在熊市中相對抗跌，但 2021 年也沒怎麼漲。
  • 外資持續調節鴻海持股。
  • 鴻海的股價雖不跌，但不代表會大漲。
  • 鴻海的收益率在 2018 年後因股價穩定和獲利增加而提升。
  • 現金股利發放從配股轉為現金股利。
  • 鴻海可被視為高殖利率概念股。
  • 鴻海今年在消費用品和 PC 組裝上的營收成長可能接近零。
  • 手機、電視、筆電、平板等需求有見頂跡象。
  • 鴻海在網路服務器和車用零組件的增幅有兩位數以上。
  • 鴻海為景氣循環股，股價會隨全球需求和去庫存速度而修正。
  • 鴻海近年積極佈局電動車和車用零組件。
  • 上海封城等因素對鴻海等台廠四月份營收有致命性影響。
  • 隨著復工，五月、六月營收可能回升。
  • 電子五哥（廣達、偉創、核塑、仁寶、英業達）今年以來跌幅不大，波動度較低。
  • 電子五哥四月份營收皆衰退。
  • 電子五哥和鴻海的現金股利殖利率都相當高，值得存股族關注。

• 美國股市與聯準會：

  • 美國股市標普 500 指數已進入熊市。
  • 納指和費半指數跌幅約三成。
  • 美國股市熊市週期平均約 280 天，本輪熊市可能在今年第三季結束。
  • 聯準會的縮表和升息措施是目前股市主跌段的基調。

• 投資建議：

  • 上海解封值得第一波關注。
  • 中長期投資者可關注殖利率偏高的定存概念股。
  • 右側交易者可等待利空出盡或實質買盤回歸再佈局。
  • 越來越多價值投資點正在浮現。