2021-11-23（二）第 88 集、半導體 ETF 真的比 0050 來得好？00891 中信半導體 + 00892 富邦半導體

觀點整理

• 00891 與 00892 的基本資訊：

  • 00891 中信關鍵半導體 ETF 與 00892 富邦台灣半導體 ETF 都是今年下半年才掛牌的半導體體型 ETF。
  • 00891 為 季配息，追蹤台灣 ESG 永續關鍵半導體指數。
  • 00892 為 半年配息，追蹤台灣核心半導體指數。

• 績效表現：

  • 兩檔 ETF 從掛牌以來，總報酬約 10% 左右，與大盤差距不大。
  • 兩檔 ETF 的指數回推，過去五年報酬率皆為大盤的兩倍。
    • 00891 的指數回推報酬為 251%。
    • 00892 的指數回推報酬為 224%。
  • 然而，這種超越大盤的績效主要來自 2020 年後的牛市，若進入空頭市場，跌幅可能也會是大盤的兩倍。
  • 2020 年以前，兩檔 ETF 的績效與大盤沒有顯著差異。

• 配息與殖利率：

  • 00891 第一次配息 0.25 元，第二次配息 0.3 元，總共配發 0.55 元。
  • 00892 下半年配息 0.58 元。
  • 兩檔 ETF 年化預估殖利率約為 5% 至 6%。
  • 此預估殖利率可能偏高，因為新 ETF 第一年的收益率通常不準確。
  • 由於是季配或半年配，可能過早將現金股利配發完畢，導致明年第一季至第二季的殖利率下降。
  • 成分股的殖利率約為 3% 多，要超過 4% 至 5% 較困難。

• 成分股與持股比重：

  • 00891 前五大成分股為聯發科、台積電、聯電、系列 KY 和日月光投控。
  • 00892 前五大成分股為台積電、力旺、聯發科、聯詠和聯電。
  • 00891 較集中於 IC 設計的聯發科。
  • 00892 較集中於晶圓代工的台積電。
  • 00891 的半導體持股比重較高，約 80%。
  • 00892 的半導體持股比重約 49%。
  • 0050 元大台灣 50 ETF 的半導體持股比重約 59%，主要原因為包含許多傳產與金融類股。
  • 兩檔 ETF 都有最大權重上限，00891 為 20%，00892 為 25%. 這是為了避免台積電獨大的現象。

• ESG 成分：

  • 00891 追蹤的指數包含 ESG 永續發展成分。
  • ESG 在未來將受到政府重視。

• 風險與建議：

  • 半導體 ETF 可視為波動性放大的 0050。
  • 相較於期貨型 ETF，持有現貨的半導體 ETF 具有優勢 。
  • 雖然績效超越大盤，但空頭市場時可能跌幅更大，不具明顯防禦性。
  • 不應過度樂觀看待殖利率，實際報酬水平可能只有 3% 至 4%。
  • 外資在調節時，會優先選擇流動性好的權值股。