2021-11-09（二）第 86 集、國泰股利精選 30，富邦金、國泰金全剔除，台積電居然變第一大持股？

觀點整理

• 金融存股阻礙：00701 過去被視為分散金融股風險的 ETF，但近期成分股有劇烈變化。富邦金、國泰金、開發金和元大金等金融股都被剔除。
• 成分股變動：
  • 原先佔比最高的成分股是富邦金 (10%)、國泰金 (7.9%)、元大金 (4.5%) 和開發金 (3.2%)。
  • 目前最大成分股變為權重高達 20% 的台積電。
  • 金融保險業佔 ETF 的比例從 42% 左右降至不到 20%。
• 剔除金融股的原因：
  • 篩選邏輯：
    • 過去 4 季財報表現優秀。
    • 連續 5 年以上發放股利。
    • 市值超過 100 億台幣。
    • 波動率偏低：00701 要求成分股波動率不能超出一定比例。今年金融股漲勢兇猛，波動率過高而被剔除。
    • 成交股數：近三個月成交股數需佔發行股數 20% 以上，國票金因流動性不足被剔除。
  • 金融股漲勢過快：富邦金、國泰金和開發金等以受險為主要營收的金融股，股價漲幅超越大盤，導致波動率過高。
• 納入台積電的原因：
  • 波動率較小：台積電今年股價呈現水平震盪，波動率較小。
  • 年年配發股利：台積電過去以來年年都有配發股利。
• 00701 與 0056 的差異：
  • 00701：根據過去績效、波動度和現金股利發放來決定是否納入成分股。
  • 0056：預測明年的現金股利率來作為篩選標準。
• 00701 的績效與配息：
  • 00701 今年上漲績效約為 25% 至 26%，是大盤的兩倍。
  • 第三季除息金額為 0.25 元。
  • 上半年配息 0.73 元，下半年配息 0.25 元。
  • 今年配息金額較低的原因是 5 月份三級警戒導致許多現金股利發放延後。
  • 若將未拿到的收益加回，年均收益率可達 4.5% 以上。
• 00701 的轉變：
  • 過去被視為高股息的 ETF，現在因台積電成為最大權重股，轉變為股價上漲類型的 ETF。
  • 過去常被認為是利己分紅的代表型產品，但現在可能更偏向資本利得。
  • 若未來一兩年台積電仍為最大權重股，殖利率可能不如預期，資本回報可能較明顯。