2021-10-06（三）第 82 集、台股回檔，現在是買入台積電最好時機？上流哥談資產配置

觀點整理

主持人游庭皓的觀點：

• 開場時提到來賓「上流哥」的身材變好，但頭髮變白，並提及上流哥的新書《這年頭資產配置有點難》。
• 認為上流哥的第一本書《正年頭，存錢比投資更重要》與第二本書有明顯關聯，且上流哥一直善於提醒風險。
• 提到現在資產配置很難，想知道為什麼現在做資產配置比前幾年難。
• 指出從股市長年期來看，似乎不斷創新高，所有的拉回都是建倉機會，但現在資產配置卻很難。
• 好奇在目前高基期的情況下，是否應該抱現金等待崩盤，或持有部分股票、大宗資產或債券。
• 提到本益比高，可透過股價下跌或獲利增加來降低。
• 認為散戶在股市高點時最熱衷投入，並提到當沖降稅可能吸引散戶。
• 提到倖存者偏差的概念，並質疑巴菲特是否為倖存者之一。
• 提到台積電佔台北股市權重很大，好奇台積電是否會成為倖存者偏差的例子。
• 觀察到台北股市和美國股市的散戶都傾向逢跌必買，但擔心這會讓成本價套在高點。
• 認為產業會不斷更迭，泡沫會擴張和破裂，投資要更宏觀、保守並有風險意識。

來賓上流哥的觀點：

• 認為吃佔身材的 70% 到 80%，並表示自己是靠斷食和少吃來維持身材。
• 第一本書針對基礎投資人，主要講避險，因為新手容易踩到地雷。強調消費觀念的重要性，認為如果一年薪水有 2、3 百萬，光存錢就可退休。
• 指出第二本書的重點在於，如果本業收入達到一定規模，就必須考慮資產配置，因為現金會被通膨侵蝕。
• 認為現在資產配置困難，因為連債券都評價很貴，股市、房市、債市都有泡沫。
• 建議目前應持有現金避險，並購買黃金抗通膨，長期風險資產（如股票）風險很高。
• 指出美國政府發錢只是把未來的錢提前使用，並提到美元霸權的問題，如果各國減少使用美元，美元霸權會出問題。
• 建議投資部位一定要有部分股票，但比例要降低。同時建議配置現金和黃金。
• 認為黃金可抵抗購買力侵蝕，並提到台灣的實質利率比美國好。
• 提到台股受台積電影響很大，且過去因疫情導致 PC 需求爆發，但這種獲利是短暫的。
• 指出美國經濟成長率下降，科技巨頭壟斷市場，賺的是壟斷利潤，並非對整體經濟有益。
• 認為泡沫終將破裂，只是不確定何時發生，可能是 5G、電動車或低軌衛星。
• 認為散戶在股市高點時最熱衷投入，通常賺不到股市上漲的大部分利潤。
• 認為價值投資觀念沒錯，但多數人是追高而非買便宜。
• 認為巴菲特不算倖存者偏差，但其成功與所處的時代有關。
• 認為 20 年後現在的市值前幾大公司肯定會改變，並強調選股很難，不建議散戶存股，即使是台積電也不建議。
• 指出 Intel 過去也曾是無敵地位，但仍有天花板，且市場對高階產品的需求有限。台積電也是如此。
• 建議散戶購買 ETF，並強調投資要更宏觀、更分散。
• 指出過去的存股標的如中鋼、華碩等，現在報酬都不佳，警惕現在存台積電可能也會失望。
• 提醒大家要注意，現在市場逢跌必買，可能導致成本價套在高點。

總結

整體而言，兩人都認為現在資產配置困難，市場存在許多不確定性。上流哥強調風險管理和分散投資的重要性，建議配置現金、黃金和部分股票，並警惕散戶的投資行為。主持人則提出許多問題，引導聽眾思考市場的風險與機會，並提醒大家在做任何投資決策前都要審慎評估。