2021-09-29（三）第 81 集、限電危機 PCB 下殺，欣興、南電、金像電、聯茂、台郡、台光電可進場？

觀點整理

主持人游庭皓的觀點：

• 台北股市在經歷數個交易日的反彈後，因恆大危機、限電危機和美債殖利率上升等因素，導致美國股市大幅下滑，進而影響台股。
• 本波台股下跌最嚴重的產業是 PCB 產業，這些產業主要在中國大陸設廠。
• 想了解實體限電對股市及資本面的影響，以及是否為逢低買入的機會，或是應避開政策性利空。
• 目前量能縮減，雖然今天下跌量稍增，但想了解這是否會影響加權指數的格局。
• 加權指數反彈無力，想了解後市如何看待。
• 詢問來賓，若選擇受大陸限電衝擊較大的概念股或 PCB 族群進行建倉，是否是相對便宜的階段，還是未來仍有利空。
• 想了解除了 PCB 族群，是否有其他基期較低、營運成長明顯的中小型個股可以留意。

來賓何淮溱的觀點：

• 中國大陸限電是為了拯救自身經濟，因 GDP 下滑、恆大事件影響，故打壓鄰國，限制在中國大陸設廠的 PCB、NB 等產業出貨。
• 限電導致產品漲價，可能引起通貨膨脹，中國大陸此舉可能是在打壓歐美國家，尤其是美國的股市。
• 中國大陸經濟過去十年成長的三大支柱為科技網路巨頭、房地產和出口業，但限電可能導致中國經濟下行。
• 台股雖受影響，但影響可能不如預期，因限電主要針對毛利較低的產業，中國大陸有意將這些產業趕出市場。
• 中國大陸不敢限制半導體、IC 設計等產業，因其考量到要提升 GDP，但也不想讓部分產業拖累 GDP。
• 全球陸續解封，中端需求提升，加上 iPhone 13 銷售不錯，台廠供應鏈營運仍可望持續上升。
• 目前利空已不算利空，個股表現空間仍大，但大盤處於中段整理，機械也未站上。
• 加權指數下跌與之前不同，屬於緩跌，且季線難以有效站上。
• 單靠權值股拉抬指數，中小型股難以跟上，大盤有利空，仍會修正。
• 需看到實體長虹棒才能化解大盤頹勢，否則可能只是外資穩盤效果。
• 不建議現在立即對受限電衝擊的股票建倉，需等待量能表現。
• 限電影響 2060 碳中和目標，中國大陸污染嚴重，肺腺癌比例高。
• 全球通膨嚴重，需為市場降溫，資金氾濫。
• 中國大陸上半年碳排放可能超標，下半年才突然限電。
• PCB 產業的營收影響若減少 15% 以上，需多加注意。
• PCB 產業成本增加，毛利縮減，需思考分散海外產能配置，但 PCB 轉單效應不大，因大廠多設在中國大陸。
• 外資早在 9 月 24 日 就已領先知道限電消息並砍股票。
• 若跟著消息才賣出股票，容易套牢，應等待大盤反彈波時再出脫。
• 3037（星星） 為 iPhone 13 受惠股，但因漲多需下修，且出現跳空缺口，已邁入弱勢格局。
• 聯貿、金像店 等 PCB 廠外資仍在買入，可能是拉高出貨的手法，需注意產業趨勢是否已不在。
• 星星為國際 PCB 載板大廠，若其表現不佳，其他 PCB 廠可能也風光不再。
• 大盤跌破季線，但 聯貿、金像店 等股票仍為中長多格局，可逢季線降低成本。
• 外資連賣三天的股票要避開。
• 大盤是市場平均成本，若個股走勢比大盤強勁，可作為參考。
• 金居（銅箔基板）為 PCB 上游，外資連買，營收創新高，線型較佳，可考慮逢低買入。
• 在台灣設廠、與大陸關係較小的股票可留意，如 金居。
• 1612 (恆態) 股價基期低，均線糾結，有打底傾向，且在季線之上，中長多格局未變，可參考。
• 小型股若在季線之上且股本小，可留意，若跌破月線則需退場。
• 與其將資金浪費在權值股的長期盤整，不如考慮中小型股。

總結：

• 中國大陸限電政策是為了拯救自身經濟，並可能藉此打壓歐美股市。
• 台股受限電影響，但個股表現空間仍大，宜留意基本面佳、線型強勢的個股。
• PCB 產業雖受衝擊，但部分個股仍有投資機會，需留意外資動向及產業趨勢。
• 可關注營收佳、線型強勢的中小型股，如 金居、恆態 等。