2021-01-06（三）第 68 集、為何不再提貿易戰？

觀點整理

美中貿易戰實際上是美國試圖解決美元體系問題，而非單純的貿易衝突

• 貿易戰的本質： 美中貿易戰並非著重於解決貿易逆差，而是美國為了打壓包括中國在內的多數實體經濟資產價格，藉此尋找低價美元抵押品，以維持美元體系。更深入地說，美國希望藉由貿易戰重新進行一次金融資產的「鑄幣式掠奪」。
• 美日貿易戰的比較： 美日貿易戰雖然美國獲得了金融利潤，但並未消除美日的貿易逆差。儘管如此，美國成功遏制了日本經濟，使其失去發展的開闊環境。美國藉由廣場協議使日圓升值，導致日本在美國的大量投資虧損，並被迫低價拋售資產。
• 貿易戰的預期目標與實際結果： 美國希望透過貿易戰引發金融危機，導致中國資產泡沫破裂，讓美國得以低價收購中國資產。然而，由於新冠疫情的爆發，美元回流被打斷，美國未能如預期般獲得有利的戰利品。
• 美元週期與回流： 美元週期一般是 8 年下跌擴張期，6 年上漲收縮期。美元回流後期通常伴隨世界範圍的金融危機，這是美國資本再次低價收購的先決條件，但這次的貿易戰沒有造成中國經濟大量的資本外逃，也沒有造成中國資產價格的崩盤。
• 新冠疫情的影響：
  • 全球供需逆轉：疫情導致供應鏈受衝擊，產生了有利於生產方而不利於需求方的變化。
  • 美國的貨幣與財政政策：美國為了拯救受疫情衝擊的經濟，實施貨幣政策和財政政策，導致金融市場貨幣氾濫。這使得美元無法收縮升值，並降低了美國金融市場對國際避險美元資本的吸引力，美國的財政刺激方案維持了社會運作，但也維持了美國社會對商品的需求，這部分商品相當比例由美國以外的國家提供，導致部分美元以貿易逆差的形式流出。
• 貿易戰停戰的原因：由於美國未能獲得預期結果，提前結束了美元的回流期。在美元沒有回升的情況下，貿易戰想要達成的資本奪取毫無意義。因此，美中貿易戰目前處於事實上的停戰狀態。
• 對未來科技戰的預測: 無論美國哪方上台，美中兩國的科技戰仍會持續，直到兩國徹底脫鉤

總結來說，美中貿易戰的停戰是因為美國的戰略目標並未達成，且新冠疫情打亂了美國的計畫。