2020-10-22（四）皓哥出書了！財經直播主教你景氣投資《獲利六堂課》

觀點整理

• 投資策略：他強調自己的投資策略是長期投資資產配置。長期投資並非沒有風險，並不是在股市待得越久就一定能賺錢。
• 兩種投資思考方向：
  • 價值投資：根據個股基本面、產業情勢或總體數據，判斷股票或市場的價差空間，或穩定的配息，進行價值投資。這與她的長期投資策略相似。
  • 猜測市場：根據他人如何分析判斷市場來進行相應的跟單或對做。他引用凱恩斯的選美理論來解釋這種模式，即投資者不應該買自己認為能賺錢的，而應該買大眾普遍認為能賺錢的品種，即使該品種本身不值錢。價格大幅波動的主因往往是羊群效應，而非基本價值。
• 散戶的風險：
  • 散戶使用羊群效應投資法風險很高。散戶通常有輸錢的極限，但沒有贏錢的極限，容易在股市中輸光。
  • 多數散戶進入股市的目的是贏錢，但從不設定贏多少錢就離開，反而輸錢時會有停損點。
  • 散戶傾向於繼續對賭，導致最終輸光。
• 長期投資者的成功之道：
  • 長期投資者多數能開心地與自己的投資策略相處。
  • 成功的關鍵在於金錢管理能力，而非投資策略多強。
  • 除了輸錢的極限，更要有贏錢的極限，需要知道自己可以賺多少錢，並在達到目標後離場。
  • 很多離開股市的人是被股市傷害過，發誓不再回股市的人。
  • 除了停損點，也要設定停利點，預先想好賺多少錢要離開。
  • 對於長期投資者來說，選擇優良個股，在價值被低估時買入是沒問題的。
• 長期投資的風險：
  • 非系統性風險（可分散風險）：由個別公司特有事件造成，如公司營收不佳、勞資問題、董事長捐款潛逃等。這種風險容易通過配置不同股票或購買 ETF 來分散。
  • 系統性風險（不可分散風險）：由外部因素引起，如股市崩盤、戰爭、經濟週期、能源危機、政策調整等。當這種風險來臨時，幾乎沒有資產可以抵擋下跌。購買債券只能減緩資產下跌的速度。
  • 為了避免系統性風險帶來的災難，長期投資者應在市場恐慌時大膽抄底。
• 景氣循環投資思維：
  • 長期投資者若只是死命存股，可能會經歷難以承受的痛苦。
  • 可以利用景氣循環的股債配置法，來淡化長期投資在股災時造成的虧損。
  • 在股市低檔時定期定額買股票，高檔時停止購買，並將資金轉移到相對便宜的債券。
  • 長期下來，股債的持有成本會降低，可避免系統性風險帶來的被迫停損。
• 風險管理：
  • 成功分散非系統性和系統性風險，即使晚年遭遇金融危機，整體投資部位也不會受太大影響。
  • 因為持有夠多，加上平均購買成本低於當時市價，即使損益變動，心情也能夠承受。
  • 投資的重點在於搞清楚如何把所有風險壓到最低。