2020-08-12（三）第 46 集、資金行情 + 股市創新高，怪老子教你穩穩賺投資法

觀點整理

主持人游庭皓的觀點：

• 對來賓「怪老子」蕭老師的綽號由來感到好奇。
• 想針對古債問題做延伸討論。
• 認為古債配置者的投資思維一定是景氣型的。
• 好奇蕭老師進行古債配置時的原始邏輯。
• 想了解股債配置的比例如何決定。
• 探討股債配置的績效是否真的比較好。
• 想知道買進股債的策略，以及何時該買。
• 針對匯率問題，詢問如何衡量匯率對投資的影響。
• 想了解台股 ETF 的選擇。
• 想知道目前台股是否過高。
• 詢問蕭老師對於年輕人股債配置比例的建議。
• 強調長期投資心態的重要性。

來賓「怪老子」蕭老師的觀點：

• 綽號「怪老子」的由來是因為早期在網路上發表文章時所取的。
• 認為股票平均報酬較高，但波動也較大；債券平均報酬較小，但波動較小。
• 認為在景氣崩盤時，若心態撐得住，盡量抄底不會有太大問題，因為股市長期向上。
• 建議存股要存一籃子，例如台灣 50 指數。
• 透過加入債券，可以在報酬只減少一點點的情況下，大幅降低資產波動。
• 股債配置就像車子的避震器，可以提高舒適度。
• 談到效率前沿，指出美股 S&P 500 和 20 年債券的最佳組合比例約為 50/50。
• 指出 50/50 配置的平均報酬約為 8.71%，標準差為 8.17%。
• 強調心態不好的人，若標準差過大可能撐不過去。
• 說明 20 年債券的長期報酬與股票差不多。
• 建議平常定期定額購買，遇到景氣循環時，可觀察殖利率。
• 殖利率高時買債券，殖利率低時買股票。
• 認為長期來看，殖利率趨勢是越來越低的，但不應因此不買債券。
• 指出 2008 年和 2014 年有升息循環。
• 強調當大家都認為債券不值得買時，反而是買入的好時機。
• 建議如果目前持有債券，不要賣，若股市下跌可考慮買入股票。
• 若目前沒有債券部位，不建議現在買入，可先放定存。
• 認為升息是遲早的事情，屆時可購買債券。
• 說明匯率的漲跌是常態，長期來看影響不大。
• 強調投資的報酬率有複利效果，但匯率沒有。
• 建議透過定期定額分散匯率風險。
• 提到台股 ETF 除了 0050 外，還有富邦的 006208。
• 指出目前 0050 的本益比約為 20 倍，相較過去高點的 15 倍高。
• 建議不要期望股價跌回 60 元，但在 90 元以下可考慮買入。
• 認為股市崩盤時，是考慮賣債券買股票的好時機。
• 指出高配息公司通常不會成長，股票價格波動較小。
• 強調股債配置中，股票是攻擊型，追求報酬；債券是防禦型，追求穩定。
• 個人配置中，三年內生活費放定存，其餘股票佔三成，債券佔七成，但最近股票部位可能較多。
• 建議年輕人股票部位可參考「100 減去你的年齡」的比例。
• 強調長期投資的心態要穩，不要犯大錯。
• 分享自己投資二十幾年，從三十萬增長到一百二十幾萬的經驗。
• 認為要嚴守紀律，並持續進行景氣週期性的投資。

總結

• 股債配置的目的是在降低整體資產的波動，同時又能獲得不錯的報酬。
• 殖利率是一個重要的觀察指標，可以用來判斷何時買入股票或債券。
• 長期投資心態非常重要，要能夠承受市場的波動，並堅持下去。
• 定期定額和分批入場是分散風險的好方法。
• 年輕人的股債配置比例可以較高，但仍需根據個人風險承受能力調整。