2020-02-04（二）第 30 集、武漢肺炎台股跌，電信股可以買了嗎？

觀點整理

• 電信股的優勢：

  • 長期配息：電信三雄（中華電、遠傳、台灣大）平均配息約 20 年，現金殖利率約 5% 上下。
  • 股價穩定：電信股股價相對穩定，中華電約 100 元上下，遠傳約 70 元，台灣大約 100 元。
  • 民生概念股：電信服務是民生必需品，深受儲股族喜愛。
  • 持股成本降低：長期持有者因多年配息，持股成本大幅降低，甚至可能達到零成本。

• 電信股面臨的挑戰：

  • 5G 競標影響：5G 競標導致電信業者資本支出大增，壓縮獲利空間。
  • 獲利能力下降：自 4G 競標後，電信業每股盈餘（EPS）不斷衰退，股利也隨之減少。
  • 資費競爭：電信業者為搶佔市場，可能祭出價格戰，導致獲利下滑。
  • 傳統業務瓶頸：單純依賴傳統電信業務，業者難以維持高獲利，需開拓新的收益來源。
  • 景氣與獲利背離：在景氣上行時，電信業獲利卻下降，這是一個警訊。
  • 5G 競標標金過高：5G 競標總標金高達新台幣 1,380 億元，遠超政府預期，其中 3.5 GHz 頻段標金創下世界紀錄。

• 對存股族的建議：

  • 重新評估：電信產業獲利能力已不如以往，需重新評估是否適合繼續存股。
  • 關注公司轉型：若要繼續存股電信股，需關注業者是否積極開拓新收益來源，如電子商務。
  • 分散投資：資金充裕時，可配置其他產業標的，分散風險。
  • 考慮 ETF：若資金有限，可考慮購買現貨 ETF 作為存股標的。
  • 資產轉移：若對電信股前景感到擔憂，可逐步將資金轉移至其他更具潛力的標的。
  • 定期定額轉移： 建議以定期定額方式，將資產轉移到其他股票，分散購買成本並加快資產移動。

• 其他觀點

  • 消費者行為：現代人對網路依賴度高，但電信業者間服務差異不大，只能透過價格競爭。
  • MOMO購物網案例：台灣大旗下 MOMO 購物網營收比重上升，顯示電信業者正在積極轉型。
  • 5G 資費：5G 資費不太可能調漲，因為都會區收訊無差異，只能靠價格競爭。