2019-12-17（二）第 25 集、2020 投資什麼好？『股債配置』雙邊押注成好選擇

觀點整理

2019 年經濟回顧

• 全球股市表現亮眼，許多市場都創下新高，例如美國股市。即使是受中美貿易戰影響較大的中國股市，也上漲了 17%。
• 股市上漲的主要原因是全球降息潮，美國聯準會在 5 月開始進行了三次預防性降息。
• 降息通過降低存款利率，鼓勵人們將資金從銀行轉向投資，從而活絡經濟。
• 股市作為經濟的前瞻指標，也因此被推升。

未來展望與投資策略

• 聯準會的降息循環可能結束，未來降息的空間有限。
• 若未來經濟沒有明顯衰退，聯準會可能會謹慎使用降息手段。
• 相較於 2019 年，聯準會未來透過降息救市的干預性可能減弱，景氣趨緩的可能性會增加。
• 由於美國 2020 年 11 月將舉行總統大選，川普可能會盡力保護多頭行情。
• 建議投資人採取 股債雙壓 的策略。
  • 股票部分： 可以持續持有，並等待回漲時加碼。
  • 債券部分： 應將部分資金投入保守型債券。

債券投資的理由

• 降息會變相造成貨幣寬鬆，資金從銀行流出，推高股債市。
• 當全球降息時，低利率和低經濟成長環境下，資金會從股市流向較安全的債市。
• 無論未來景氣如何，債券配置都是必要且重要的。

債券投資方式

• 債券 ETF： 類似存股，可以定期領取現金流。債券 ETF 的殖利率約為 3%，波動較股票小。
• 直接購買基金： 透過理財專員購買。
• 高評等公司債或國債： 選擇 A 或 B 級以上的高評等債券，或主流國家的國債。 美國國債最穩，中國或其他新興市場國家的國債風險也不高。

推薦的債券產品

• 元大新興債 ETF 傘型基金： 包含元大 15 年以上主權債 ETF 和元大中國政經債 ETF。
• 元大 15 年以上主權債 ETF： 主要投資新興市場國家，如印尼、沙烏地阿拉伯、卡達、墨西哥和俄羅斯等國的主權債，分散風險。
• 元大中國政經債 ETF： 由中國國家開發銀行等三大銀行發行，收益率比中國國債高，評等為 A 級，可作為穩定防守型資產配置。

總結

• 善用雙邊壓制（股債雙壓），既能創造收益，又能迴避風險。
• 在股市多頭行情中，不應輕易放棄上漲的機會，但也要警覺景氣轉變的事實。
• 適度搭配保守的債券型產品，為未來做好準備。