2019-10-08（二）第 15 集、中美貿易戰下的台北股市，這些股票值得長期投資

觀點整理

• 中美貿易戰的影響難以單純歸因：
  • 雖然中國工作職缺減少 500 萬個，看似受貿易戰影響，但高盛的分析顯示，受關稅影響的廣東省，工廠投資和政府收入的降幅並未明顯高於其他省份。
  • 中國製造業職缺的減少，部分被服務業的成長抵銷。
  • 中國目前面臨經濟轉型，自動化取代人力，導致摩擦性失業，這才是主要原因，與貿易戰的關聯不大。
  • 全球股市在貿易戰開打前已處於景氣高點，盛極而衰是正常現象。
• 台商回流與資金效應：
  • 台商回流和資金回流的增加，對台股有正面影響，部分資金將流入股票市場。
  • 境外資金匯流法案專法上路後，台商回流累積投資金額超過 6,381 億元，預計創造 5 萬多個就業機會。
  • 今年第一季的固定資本投資年增率分別達到 6.85 和 7.5 億趴，成為上半年經濟成長的重要來源。
• 台灣出口的矛盾現象：
  • 台灣對中國出口在今年 1 到 8 月減少 7%，約 842 億。
  • 同期，台灣對美國出口大幅增加 19%，約 302 億。
  • 儘管對美出口增加，但因中國仍是台灣最大的出口市場（佔約四成），對中出口減少，總體而言，對台灣經濟的影響難以確定。
• 選股策略：
  • 具備技術領先的公司：如台積電、大立光和 IC 上游設計產業（瑞昱、譜瑞、聯詠、祥碩、群聯等）。
  • 中國市場佔比較低的公司：如深耕台灣的企業，例如全家、統一超商，以及保全業的中保。
  • 重心放在東南亞的公司：如技能紡織業的盧宏、巨陽。
  • 這些公司能夠因應貿易戰帶來的變局。
• 總結：
  • 中美貿易戰對台灣經濟和股市的影響複雜且難以精準預測。投資者應關注具備技術領先或中國市場佔比不高的公司，這些股票更能夠應對貿易戰帶來的變數。